(圖/shutterstock)

儘管美國就業數據維持正向，

FOMC會議宣布利率不變，

但美國總統川普推行具爭議性的移民禁令，

使得市場對公債的偏好回溫，

也讓美元指數稍微走弱。

 

 

觀察上週資金流向，

根據美銀美林引述EPFR截至2月1日當周資料顯示，

投資級債持續獲得資金青睞，

上周淨流入金額為40.9億美元，

流入幅度創下去年八月以來新高；

新興市場債的資金則受到美元指數走弱影響，

上周獲得資金流入周16.6億美元；

高收益債也獲得資金淨流入，

上周獲得資金9.3億美元。

 

在公債部分，

安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，

川普在農曆期間推行相當具爭議性的移民禁令，

又加上上周聯準會決議利率按兵不動，

使市場對於公債市場的偏好回溫，

美國10年期公債殖利率過去一周(至2/3止)下降至2.46%。

歐洲公債殖利率則一方面受到不確定性所壓抑，

另一方面受到1月失業率和GDP表現都在預期以上，

且CPI年比上升1.8%，

為2013年最大升幅，

讓殖利率上周走勢震盪，

德國10年期公債殖利率過去一周最後來到0.41%。

 

在信用債部分，

由於美國聯準會維持利率不變，

加上川普指責中日貨幣嚴重低估，

使美元回落，

給予風險性債券喘息的空間，

過去一周，

全球新興市場及高收益債仍維持漲勢。

新興市場債更是在川普政策不確定性增溫的情況下，

微幅上漲。

 

根據華爾街日報報導，

基於川普政策可能導致利率走升，

進而推升發債成本，

亞太地區紛紛搶在1月份進行發債。

據統計，

1月份亞太地區強勢貨幣公司債及政府債合計發行量達660億羌元，

是去年12月的兩倍，

也比去年同期高出了70%。

他指出，新興市場債的高殖利率，

可望為美國升息帶來的利率風險提供補償，

因此仍具投資價值。

 

在高收益債的部分，

隨著油價走勢穩健，

加上市場預期今年違約率下滑，

使得高收益債受到資金青睞。

此外，

高收益債未來一年到期金額少，

再融資風險低，

也使得高收益債自今年以來，淨流入金額為正。

 

展望債券後市，

由於全球多數公債利率仍偏低，

加上美債利率風險升溫，

信用債可提供較多的緩衝空間，

也可透過時間累積收益，

因此布局上仍以信用債為主，

看好新興市債在修正之後投資價值浮現，

及高收益債具有高配息率，

且股市與油價上揚有助信用利差收斂。

 

金雞年將持續因應市況彈性調整投資組合，

維持適當避險部位，以因應波動，

並積極發揮多元資產分散風險、維穩績效之功能。

 

 

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