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過度自信與恐慌
只會導致錯誤的決策
人們要持有股票，應該是做足了功課才敢投資。
但通常除了一定程度的了解之外，
往往內含一部分的賭注，這種賭注的不確定，
往往是決定投資成敗的關鍵。
在剛開始進場投資的時候大家往往是信心滿滿，
因為在買進的那時刻，
所有的訊息一定能充分的說服投資人，
但是隨著市場的動盪，或是時間慢慢變長，
就開始消磨投資人的信心。
我發現很多人投資損失，
就是來自於這段期間心裡的過度自信、
過度恐慌導致錯誤的決策。
那該怎麼辦呢？
繼續看下去...
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用壓力測試
驗證自己的能度過多少難關
在金融業界，
監理機關怕金融機構無法度過資金流動性，
或是市場價值劇烈變化的傷害，
會做一種叫壓力測試的試驗。
這種方式是假設市場比現在更惡化的情況下，
金融機構有多少能耐度過危機。
如果金融機構通過壓力測試，
表示對未來市場變化已經做好準備。
我自己也會對自己的持股做壓力測試，
也鼓勵朋友嘗試看看。
測試的做法很簡單，可以藉三個維度，
在心裡對自己手上的任何一檔持股分別作這些測試。
規模測試-
你願意持有多大比重
假設我投資的股票是台積電，也許目前佔我持股 5%，
我會思考現在佔我投資比重仍小，
我可以承受一定程度的不確定性，
就算全看錯也頂多少了 5%。
但如果增加比重達 20% 時，會不會覺得該多花點時間研究。
那倘若把自己財富的 50% 都投資在台積電上，
這時候能夠睡的安穩嗎。比重在內心能膨脹到什麼階段，
就表示信心有多少。
當這檔股票止佔 5% 的時候可能有部分賭注在，
但是當佔 50% 的時候，心態應該會有很大的不同。
時間測試-
你的耐心有多久
另外一種檢視是時間驗證，假設標的是中華電信，
當市場連續五年不交易，或中華電信說我們決定下市了。
此刻會覺得恐慌嗎，
你會害怕沒有報價就等於股票變壁紙嗎?
可以來思考，假如不交易了，持有股票賺的到是什麼?
排除市場報價與短時間交易，
我們跟股票的連結就回到了公司是否賺錢、
配發多少現金給股東。
既然股票賣不掉，就緊盯公司的營運，
看客戶是否還持續買單?
公司有沒有亂花我的錢，行銷活動有沒有成效，
公司賺來的錢有多少不發給我這個股東，
而去投資機器設備?
透過這種測試，
可以以更基本與更長的角度來思考你跟公司之間的關係。
下檔風險測試-
誠實面對恐慌
最後一種方式，需要挑選時機。
投資人的心態在股價上漲時會強化信心，
股價下跌會摧毀意志。因此持有的股票下跌，
應該馬上思考下跌後的價位，你願不願意投入更多錢，
還是會先縮手觀望?
如果是縮手，是什麼讓你猶豫，
既然一開始都願意以更高的價錢買入了，
為什麼更便宜的價格出現時卻讓你遲疑。
GEICO 曾佔巴菲特資產半數
上面這三個測試，可以巴菲特為例子，
巴菲特買下 GEICO 股票時，曾經佔他資產的半數，
而投資波克夏的時候比重也是相當驚人，
他願意用他半數以上的財富投資在一家公司，
表示他對這家公司有絕對且充份的信心。
而同樣波克夏旗下的公司幾乎全部都非市場交易股票，
當買下之後，幾乎就是一輩子長期相處，
因此他必須花更多時間思考持有這家公司，
長期帶來的是怎樣的報酬。
最後，近期 IBM 的股價持續破底，
也跌破了他原先投入的部位，
很多人猶豫遲疑了，不過他還是樂於加碼買進。
三個測試真的蠻有效的
評估自己能接受的程度吧！
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