(圖/shutterstock)

 

 

 

2014年下半年以來，國際美元指數呈現暴漲行情，

因為美國聯準會貨幣政策態度從鴿派轉為鷹派，

未來進入升息循環趨勢，

美元指數一年時間一度暴漲 25%以上，

聯準會也在2015年12月執行近年來首次升息政策，

美元指數在升息會議前幾天達到近年最高點，

但接下來一年多都沒再創高。

 

美元會怎麼發展？

讓我們繼續看下去 ... 

 

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(資料來源Netdania)

 

回顧一下聯準會2015年初的貨幣政策態度，

2015初預期，2016年末利率可能落在2〜4%，

但到2015年底，聯準會預估2016年末利率可能落在1〜2%，

聯準會官員們對美國經濟成長和利率預期明顯下降，

這就讓市場繼續引導美元升值的力量明顯縮減。

 

 

 

 

【2015/12/16聯準會官員對於利率級距表態狀況】

 

到了2016年，聯準會官員已把利率預期全面壓低到1%以下，

國際美元在聯準會原先釋出的訊息影響下，

快速飆漲，但鷹派預期大幅縮減後，

美元指數漲勢煙消雲散，幾乎可以預期，

在美元利率調升到1%以上之前，

美元指數較高機率還是會維持在93〜100區間盤整。

 

 

【2016/07/26聯準會官員對於利率級距表態狀況】

 

 

 

【美元指數和2016聯準會利率會議日期對照表】

 

 

美元利率會議前，大多呈漲勢

不過仔細觀察美元指數和聯準會利率會議日期，

美元指數在每次利率會議前，大多呈現漲勢，

市場仍期待聯準會可能出現意外提高利率的可能，

但利率會議過後，美元指數往往就會利多出盡，

漲多修正，等到下次利率會議日期接近，

美元指數再恢復漲勢，

不過市場對美元升息速度的期待

已明顯不如2015年那麼高，

所以美元 指數的拉抬也相對有限。

 

 

 

 

2016 外幣投資

算是難度相當高的一年

 

但對台灣投資人來說，外幣投資就變得相對困難，

2016年初以前，美元兌台幣大幅升值，

雖然持有美元以外的外幣無法產生匯兌收益，

但美元卻是很好的投資， 但2016年初以來，

雖然國際美元漲多回檔修正到5月，

一些非美貨幣也出現反彈行情，但台幣卻有更強漲勢，

即使美元指數在 2016 年 5 月以後又回到上漲趨勢，

但台幣仍維持強勢，

這等於 2016 年全年全球大部分外幣都對台幣呈現貶值，

只有少數貨幣因 2015 年以前貶值幅度相當大，

所以 2016 年反彈幅度也相 當大，像日幣和南非幣，

面對強勢的台幣，依舊呈現漲勢，

除非投資人精準在 2015 年底美元最強之時，

進場投資價位相當低的 日幣 和 南非幣 ，

否則提前進場的投資人，即使碰到這波反彈，

也未必能彌補先前的虧損，

所以2016年的外幣投資，

基本算是難度相當高的一年，

因為台幣本身相當強勢。

 

 

【1985〜2015美國政府消費支出佔GDP比重】

 

投資人應對美元指數

有觸頂的警覺

 

雖然美國仍處於升息循環，民間消費正處於熱絡期，

民間投資也可望再度恢復成長步調，

經濟成長還可以至少維持數年之久，

但聯準會的升息步調相當緩慢，

在美國經濟成長同時，

許多新興市場和已開發國家同樣也會逐漸進入經濟成長期，

原本的降息循環也會調整為維持利率，甚至回到升息循環，

如果美元升息速度比非美貨幣升息速度慢，

那麼美元很可能會從相對高檔區落下。

 

而且，不管美國新任總統是誰，

已進入全面就業的美國實體經濟，

未來4年很難重演像歐巴馬執政過程中的經濟大逆轉，

從 2008年的次級房貸爆發，

GDP年度成長率一度跌到-4%，

到2016年經濟成長率穩定維持在1%以上，

甚至數季GDP成長揚升到3%，

美國政府消費支 出佔GDP比重回到下降趨勢，

政府預算赤字佔GDP比重也縮小，

這些有利美元長線升值的條件，短期內很難再出現，

如果美國聯準會在2017年升息速度仍然 像2016年一樣慢，

投資人應該對美元指數可能已經在2015年中就已觸頂感到警覺。

 

 

 

提醒：本文僅為個人操作記錄與心得分享，

並非任何投資建議與參考。

若有提及案例僅為教學範例，

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