2026年第一季，美伊戰火讓全球市場震盪，加上川普政府上任後的激進政策，讓許多投資人急著把資金撤出股市抱現金。但你可能沒注意到，就在多數人恐慌之際，據聯合新聞網報導，高達174億美元的巨額資金，卻悄悄湧入過去總被貼上「高風險」標籤的新興市場債券。這種「越亂越買」的反常現象，正在顛覆傳統的避險邏輯。

美債避險神話鬆動，川普政策反而送給新興市場「外部順風」

多數投資人的直覺是：世界越亂，越該買美國公債避險。但這次的劇本完全不同。根據工商時報的觀察，自2025年川普政府上任以來，聯準會的獨立性屢遭質疑，加上全球關稅政策激進與美國財政赤字失控的隱憂，反而大幅削弱了以美債為核心資產的吸引力。

當「無風險資產」開始帶有政治不確定性的風險時，全球資金勢必得尋找新的出海口。這對新興市場債而言，無疑創造了極為有利的外部順風。那些原本只敢停留在成熟市場的熱錢，開始意識到：與其在美國內政的泥淖中提心吊膽，不如轉向基本面正在轉強的新興市場。

殖利率破7%、三年總報酬衝破31%，數字打破「賺利息賠匯差」的幻覺

很多人對新興市場債的印象停留在「波動大、容易賺了利息賠了匯差」。然而，真實的數據卻相當打臉。據旺得富理財網的資料，摩根大通新興市場債券環球多元化指數的殖利率不僅高達7.31%，過去一年的年化報酬率更繳出10.38%的亮眼成績。

如果你覺得一年的數據可能只是運氣好，我們拉長來看。根據經濟日報統計，新興市場美元債指數過去三年的總報酬高達31.13%。這意味著，如果你在三年前投入100萬台幣，在經歷了全球暴力升息與地緣衝突的這段期間，你的資產不僅沒有縮水，反而默默長出了超過31萬的獲利。這種超越許多成熟市場債券的強勁表現，徹底證明了它在亂局中的防禦與攻擊能力。

不是運氣好，連續八個月PMI擴張與「地緣中立」才是吸金底氣

新興市場債能逆勢吸金，靠的不是大國博弈下的運氣，而是體質上的實質改變。雖然中東情勢升溫對全球經濟帶來衝擊，但據S&P Global的數據顯示，全球製造業PMI已連續八個月維持在50的榮枯線之上，代表全球景氣仍維持溫和擴張，這為新興國家的出口與經濟提供了強大支撐。

更關鍵的是，許多新興國家經歷了結構性改革，主權信用評等持續獲得上調。以工商時報點名的巴西為例，在美中角力與中東戰火中，巴西憑藉著資源優勢與關鍵的「地緣中立」立場，加上國內的高利率環境，成功吸引大量尋求避風港的外資流入。這些國家正在大國衝突的夾縫中，安穩地賺取經濟紅利。

別急著全押，用「平衡配置」鎖定高利與成長才是聰明解法

看到這裡，你可能會想：「那我是不是該把手上的美股或美債全賣了，單押新興市場債？」先別急。聰明的投資不是從一個極端走向另一個極端，而是利用資產的互補性來降低整體風險。

如果你現在的投資組合裡全是美國科技股，或是滿手對利率極度敏感的長天期美債，你承受的單一市場風險其實非常高。蕃新聞引述富蘭克林證券投顧的建議指出，現階段最適合的策略是以「美國及新興市場平衡型基金」作為核心配置。邏輯很簡單：讓美國資產繼續幫你捕捉股市成長的機會，同時利用新興市場債7%以上的殖利率作為收益護城河。這樣一來，無論明天白宮又發布了什麼震撼彈，你的資產都有足夠的避震能力。

當世界的遊戲規則因為地緣政治而重寫時，如果你的資產配置還停留在「美債絕對安全、新興市場絕對危險」的舊觀念裡，或許才是投資路上最大的風險。

本文所提數據均為歷史數據或概念性說明，歷史績效不代表未來表現。投資涉及風險，包括可能損失投資本金。本文不構成任何投資建議，申購前請詳閱公開說明書及產品風險揭露文件。

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