🔸合正(5381)股價上漲，亮燈漲停帶動PCB資金迴流

合正(5381)截至10:05報27.8元，漲跌幅9.88%，股價亮燈漲停，盤面明顯有資金迴流PCB族群的味道。先前市場對其營收年減、基本面雜音已有充分反應，股價長期壓在相對低檔，今日在題材輪動下成為中小型PCB概念的攻擊箭頭。加上昨日前一交易日外資小幅買超、股價基期不高，空方回補與短線買盤同步湧現，形成價量急拉的技術性反彈走勢，短線情緒由偏空急轉為追價氛圍為主。

🔸技術面與籌碼面：低檔反彈但主力仍偏空，留意漲停續強與否

技術面來看，合正近期股價多在月線及季線之下整理，且先前價格明顯偏離月線，屬於中期結構偏弱的低檔反彈格局。本益比處於逾20倍水準，評價壓力仍在。籌碼面部分，近日主力籌碼連續偏空，近幾個交易日主力與外資多以調節為主，僅偶有短線回補；三大法人整體雖未大舉買超，但官股持股比率緩步墊高，對股價具一定穩定效果。短線重點在於今日漲停能否鎖住至收盤，以及之後能否站穩25～26元上方形成新的整理區，若漲停開板且量能失控放大，需留意隔日獲利了結壓力。

🔸公司業務與後市總結：PCB耗材與LED散熱基板廠，基本面反覆中留意營收能見度

合正主要營業專案為變壓器、印刷電路板及其耗材，旗下PCB鑽孔用潤滑鋁蓋板與LED散熱基板代工，屬電子零組件供應鏈一環。近日月營收表現起伏不小，單月有大幅成長也有明顯年減，顯示訂單能見度仍偏不穩，市場對中長線基本面抱持謹慎。整體來看，今日漲停偏向在PCB族群資金輪動下的技術性反彈與低檔補漲，尚難直接解讀為基本面反轉訊號。後續需持續追蹤後續月營收是否能連續回溫，以及主力與外資籌碼是否由空翻多，否則短線急漲後的回檔風險仍需納入操作評估。

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