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富蘭克林投信認為，在市場重新評估降息節奏、股市評價偏高的環境下，債券與多重資產型基金正進入較具甜蜜點的「穩健收益」區間，本週投資焦點應放在下檔保護與息收鎖定，而非追逐短線股市題材。
富蘭克林投信：降息預期與收益資產的布局窗口
從新聞線索來看，本週焦點並非科技成長股，而是偏向公用事業、基礎建設、能源與收益型資產，例如公用事業收益基金、基礎建設價值基金、強調股利與現金流的策略信託等。這類標的共同特徵，是以穩定配息與抗波動為訴求，屬於典型的防禦型資產。
在全球市場對降息時間點反覆拉鋸的格局下，利率已從高檔緩步進入政策轉折前夕，債券殖利率仍具吸引力，一旦實際進入降息循環，價格有望受惠於利率下行，形成「息收加資本利得」的雙重動能。與此同時，股市在前一波由科技與AI題材推動的漲幅已不算便宜，防禦型、高股息資產對資本保全的重要性重新升高。
富蘭克林投信觀察，近期多檔全球債券、非投資等級債、新興市場債與多重資產基金，今年以來雖是個位數報酬，但波動相對有限，對尋求穩健收益、下檔保護的投資人而言，反而是較適合「慢慢買、長期拿」的區段。若將收益資產視為核心配置，搭配少量成長股基金作為衛星部位，較能在降息與景氣放緩的交會期達到風險平衡。
給投資人的操作建議：降息循環下的穩健收益配置策略
在目前這種「利率高檔盤旋、股市評價不算便宜」的環境，投資人可優先思考三件事：
第一，強化核心的債券與多重資產部位。透過全球債券、非投資等級債及新興市場債基金，鎖定目前仍具吸引力的票息水準，等待未來降息帶來的價格補漲。
第二，以定期定額分散進場時點。由於市場仍有景氣與通膨變數，不必一次重押，而是用時間分散風險，逐步累積部位，讓平均成本更具防守力。
第三，搭配收益型平衡或穩定月收益基金，讓現金流更可預期。對需要持續現金流的族群，例如退休準備或家庭理財，配息型基金可作為重要工具，同時兼顧息收與波動緩衝。
整體來看，此階段的關鍵不在追求短線暴衝，而在於用「穩健收益」與「下檔保護」守住資產，再等待下一輪明確的成長趨勢浮現時，再視情況調高股市或成長型基金比重。
⭐ 精選基金深度點評
1. 富蘭克林坦伯頓全球投資系列-全球債券基金美元A(acc)股 (C0017060)
今年以來報酬約在中個位數區間，反映在高利率環境下仍穩健貢獻息收。此基金分散布局各國主權與投資級公司債，適合作為降息前夕的核心債券配置，有機會同時享受票息與利率回落時的價格上漲空間。
2. 富蘭克林坦伯頓全球投資系列-全球債券總報酬基金美元A(acc)股 (C0017251)
全球債券總報酬策略彈性運用存續期間與信用曝險，面對利率轉折更具主動調整空間。今年以來績效優於一般短天期工具，適合希望由專業團隊主動掌握降息節奏、追求穩健收益與資本利得機會的投資人。
3. 富蘭克林坦伯頓全球投資系列-全球非投資等級債券基金美元A(acc)股 (C0105022)
非投資等級債在目前利率水準下仍提供相對高的息收溢價，若未出現系統性景氣衰退，利差仍有收斂空間。此基金布局全球高收益債，有利鎖定較高收益率，對願意承擔部分信用風險以換取更高現金流的投資人，是兼顧穩健收益與潛在資本利得的選項。
4. 富蘭克林坦伯頓全球投資系列-全球平衡基金美元A(acc)股 (C0017099)
全球平衡基金同時持有股票與債券，能在股市震盪時由債券部位緩衝，在債市整理時又能參與股市漲勢。今年以來績效呈現溫和向上，對不想自行調整股債比例、希望一檔基金達成資產配置與風險平衡的投資人，是適合長期持有的核心配置工具。
盤中資料來源：股市爆料同學會
