AI產業龐大投資與前景遭疑，科技股三天暴跌，伺服器供應鏈拉警報，投資人需衡量風險與回報。

全球科技產業正面臨投資氾濫與回報不明的雙重挑戰。繼Amazon和Alphabet公布合計高達3,850億美元的AI資本支出計畫後，市場情緒急劇惡化，華爾街主流科技股連三日重挫，亞洲股市同步遭遇賣壓，台北、香港、首爾等科技重鎮也紛紛收跌。美國Nasdaq指數遭遇自2024年4月以來最嚴峻的三日跌幅，顯示市場對AI商業化進展及未來利潤可持續性的疑慮加劇。

部分焦慮源自AI技術的強大顛覆力。AI初創公司Anthropic的新工具，號稱能取代法律顧問、數據行銷等專業服務，加深投資人對傳統SaaS商業模式能否保有定價權的擔憂。Saxo Markets分析師指出，過去「掛AI就漲」的時代已過，市場開始理性思考AI對現有技術和營收結構的衝擊，特別是誰能保有價值、誰又該承擔AI落地成本。

產業供應鏈也開始浮現危機。Intel(INTC)和AMD(AMD)近期通知中國客戶其伺服器中央處理器（CPU）供貨短缺，Intel第四、五代Xeon延長交期至半年，部分產品價格暴漲一成。AMD部分品項交貨也延長至8至10週。供應鏈緊張加劇中國AI及大型雲端業者的運作困難，亦讓AI基礎架構的全球舉債投資潛在回報風險攀升。Intel強調AI需求遠超預期，預估2026年仍將逐季改善，但短期內供需失衡已形成明顯利空。

在此氛圍下，科技巨頭NVIDIA(NVDA)與微軟(MSFT)雖仍視AI為業績成長的主力，但資本支出能否如預期轉化為實際現金流與獲利，市場出現分歧聲音。部分專家建議，投資人應重新評估AI成長預期，留意新舊商業模式的潛在衝突與技術帶來的価格壓力；同時，應關注供應鏈限制對下游AI發展的長期影響。

綜合分析，當前AI領域由「無懸念成長」轉向「高波動、高風險」，無論是投資個股或產業ETF，投資人都需加強風險控管和現金流判斷。短期波動或將持續，唯有具備清晰業務模式及穩健供應鏈的企業，才能在AI激烈洗牌中突圍。市場正處關鍵轉折，投資人應審慎布局，以利迎戰下一波科技股浪潮。

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