至上(8112)近日公告，2025年12月合併營收達273.02億元，年增32.28%，連續兩月創下歷史新高，顯示旗下記憶體及零組件代理業務持續強勁。此外，至上董事會通過對子公司Supreme International Electronics LLC提供背書保證，符合公開發行公司相關規定。根據市場研究報告指出，至上受惠於HBM趨勢，目前產品組合中已包含HBM系列，加上三星HBM3E將於下半年放量，法人認為有望進一步推升營收表現。

法人預估至上2024年與2025年EPS分別為5.16元與6.33元，並指出隨著低價庫存消耗，毛利率可望恢復至歷史區間。其他券商亦看好記憶體價格漲勢持續及手機市場回溫所帶來的訂單成長，進一步支撐至上後續表現。

至上(8112)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

至上(8112)為電子零組件通路商，營業主力集中於記憶體(MEMORY佔比約79%)與其他半導體零件代理，總市值目前約392.6億元。12月單月營收273.02億元，月增7.63%、年增32.28%，創下歷史新高，連續兩月突破270億元。在HBM需求帶動與客戶拉貨動能增強下，業績表現持續亮眼。

籌碼與法人觀察

籌碼面近期震盪明顯，自2026年1月底以來，主力呈現調節態勢，至2月3日主力賣超8,680張。三大法人同步轉為賣方，尤以外資連兩日合計賣超逾3萬張。至上近期投信與自營商操作偏保守，而官股則於波動時段擇時進出，顯示市場對短期波動仍持觀望。不過法人預估2024年EPS 5.16元、2025年6.33元，若股價拉回有機會吸引中長期資金佈局。

技術面重點

截至2026年2月3日，至上股價收在70.70元，近60日最高84.60元、最低43.20元。股價自高點滑落近16%，短線跌破20日及60日均線，乖離率擴大。量能方面，最新成交量為37,673張，較20日均量略為放大，反映短線賣壓沉重。若後續無法站穩月線(約76元)，恐持續測試季線支撐。技術面短線修正壓力未歇，需留意日KD是否進一步鈍化。

總結

至上(8112)受惠記憶體與HBM產品持續升溫，營收與EPS成長動能明確，然短線籌碼與技術面呈弱勢整理。後續可關注三星HBM新產品量產進度及法人買賣態度轉變，作為追蹤指標。

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