美國企業內線賣壓近5年新高，AI帶動股市爆漲卻引發估值泡沫疑慮，市場集中風險攀升，專家與機構同步示警美股潛在回檔風險。

美國股市近三年持續飆升，尤其在人工智慧(AI)概念狂潮的推動下，S&P 500指數不僅去年勁揚23.3%，2025年再漲16%，今年初更首度突破7,000點大關。AI領頭的科技巨擘如Nvidia (NVDA) 和 Microsoft (MSFT) 成為漲勢核心。但隨著美股高點屢破，企業高層卻悄悄在賣股，根據Maverick Equity Research最新統計，美國企業內線賣壓已創下近五年新高，賣出/買進比刷新2021年瘋狂牛市紀錄。分析警告，當公司內部人士在高點賣出，歷史上往往是市況修正的徵兆。

本輪AI熱潮的威力，令不少企業市值暴漲，美股近年漲勢主要仰賴少數大型科技股，但市場對此高度集中現象也日益疑慮。全球機構同步發出示警，國際貨幣基金（IMF）去年就指出美國股市估值偏高，特別是AI題材股正脫離基本面，潛藏「動盪修正」風險。資產管理巨頭Northern Trust亦提到，現今美股的漲幅多由少數「超級權值股」撐盤，集中度超越歷史平均，引發資金流向及波動性擔憂。

另一方面，Fidelity International今年一月的展望提及，高位估值與指數偏差已引發獲利了結潮，加劇部分板塊的波動。一旦資金輪動或大戶撤出，恐出現快速修正。此外，外部分析一致認為，儘管目前企業財報與指引尚稱穩健（NVDA及MSFT業績均遠超預期），但當炸裂型的領漲題材遇到內線人士大手筆「獲利了結」，市場過熱信號不可輕忽。

值得留意的是，並非所有機構都已全面悲觀。Northern Trust指出，指數雖仍有持續走高空間，但估值膨脹與市場集中這兩大隱憂會是2026後續市況的關鍵變數。主動型基金是否能憑藉優先資訊提前避開可能的回檔風險，成為投資人應觀察的重要指標。

總結來看，儘管AI主題長線仍具成長想像空間，短期內美股泡沫化跡象浮現：內線人士賣壓飆高、機構集體警訊、板塊集中度異常拉高。此外，漲幅透支未來預期之下，一旦利空觸發，回檔修正恐加劇。投資人若想布局AI及大型權值股，需嚴控風險，密切留意市場結構變化與企業內線動態，切勿高位盲目追漲。

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