晶圓代工廠世界先進(5347)近期於法說會中預告2026年營運將回穩，顯示成熟製程需求逐步回穩；然而股價自1月高點急跌，今（4日）更摜探跌停來到122元，五個交易日累計拉回近28.7％，顯示市場對於利多反應有限。法人評價兩極，多數預估首季營收將季減3.7％，受限於部分產能暫停與ASP下降壓力，但全年仍維持雙位數成長展望。

從財報來看，世界先進2025年全年營收達485.91億元、年增10.3%，EPS為4.3元。公司預計配息4.5元，配發率達104.65%。展望2026年首季，公司預期出貨量季增1-3%，但ASP將因產品組合轉變而下滑3-5%，毛利率介於28-30%。資本支出方面，2026年仍將集中於新加坡合資VSMC廠，金額預估600-700億元。

儘管董事長強調AI帶動相關需求成長，但有法人指出，股價自年初大漲46.8%，明顯超過基本面改善幅度，建議審慎評估現實與預期落差。市場持續關注VSMC產能進展與台積電(2330)轉單效益，惟在2027年達到單月3萬片損益平衡點前，恐對整體獲利產生壓力。

世界(5347)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

世界先進為台積電轉投資之晶圓代工廠，專注成熟製程領域。2025年EPS為4.3元，配息4.5元，維持高配發政策。最新2025年12月營收為49.3億元，月增31.28%、年增14.56%，創下近三個月新高，反映客戶需求回穩及產能調整後效果逐漸顯現。總市值達2,529.9億元，本益比約29.1倍，顯示市場對其未來成長仍抱持期待。

籌碼與法人觀察

近五日主力買賣超為負9.3%，顯示短期賣壓增強。2月3日三大法人合計賣超3,903張，其中外資砍單3,021張，股價收報135.5元，較前日下跌1元。本週法人態度分歧，部分維持正向展望，但仍有投顧指出「預期與現實落差大」，近期法人籌碼鬆動可能加劇股價震盪。

技術面重點

截至2月4日，世界先進股價自1月31日創下171元新高後急跌，五日均線已跌破20日均線，形成死亡交叉，短期走勢轉弱。當前收盤價接近122元，為近60日區間低點之一，可能對短線形成支撐。近期成交量急增，1月末量能放大至42,000張以上，但近交易日跌停爆量後，恐出現反彈無力的壓力。技術面短線乖離大，留意超跌反彈與後續量能變化。

總結

世界先進(5347)面臨股價大幅拉回與法說利多落空的壓力，儘管基本面穩健、資本支出續擴，法人對其未來獲利貢獻看法分歧。投資人後續應關注ASP走勢、VSMC產能進度及法人籌碼回穩情況，作為研判基本面支撐與技術面反轉的依據。

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