微軟(MSFT)及Nvidia(NVDA)積極加碼AI基礎設施投資、數據中心擴建與自研芯片，讓美股科技巨頭面臨獲利成長與資本支出間的拉鋸，投資人需留意短期股價震盪與AI商業化進展。

美股科技巨頭近年積極投入人工智慧(AI)領域，AI資本支出的驚人增長不僅帶動營收，也成為股價波動的關鍵因素。根據最新財報揭露，全球兩大AI巨頭微軟（Microsoft, MSFT）與Nvidia(NVDA)均在本季祭出史上最大資本支出計畫，意欲鞏固AI龍頭地位，卻也讓獲利短期受壓。

微軟最新季度營收年增17%，營業利益成長21%，稅後獲利亦有24%的跳升，主因雲端服務營運表現強勁，收入首度突破500億美元大關。然而，公司同時祭出高達375億美元單季資本支出，這筆金額超過過去四年全年平均水準的兩倍，且其中三分之二用於GPU、CPU等短期硬體設備採購，用於大規模數據中心擴建與Maia 200自研AI芯片的量產。微軟執行長Satya Nadella直言，AI基礎建設投資必要且急迫，因需求已超過產能供給，惟如此高強度投資亦拖累企業獲利率，導致公司營運不再如過去般"資本輕盈"。

Nvidia近期則因暫緩向OpenAI（OPAI.PVT）投資百億美元傳聞，股價單日下滑逾2%。CEO黃仁勳（Jensen Huang）強調，公司仍持續領先AI GPU、數據中心解決方案等領域；但市場質疑，AI基礎設施投資雖驅動短期爆發，但能否落實獲利轉換、是否有過度投資隱憂，已成投資人關注焦點。過去一週，人工智慧概念股如美股四大指數均呈現反覆震盪，投資人評估AI商業化進度與AI軟硬體廠商真正的業績兌現能力。

AI生態鏈除了設備端外，雲端服務供應商、軟體業者同樣受波及。微軟有45%未兌現商業合約與OpenAI掛鉤，軟體需求受AI應用顛覆，企業需調整營運策略應對新局。分析人士指出，若OpenAI未能成功募資並兌現訂單，供應鏈多頭將受波及，連Oracle(ORCL)也因過度依賴AI新業務，股價較高點回跌近五成。

展望未來，AI產業投資將持續龐大，但獲利增速與商用落地、資本支出回收週期都可能加劇股價震盪。部分專家認為，AI基礎設施投資現階段是必然，但若需求降溫，企業可縮減擴建規模以維護獲利。投資人需評估AI產業長期價值與短期財務壓力，逢高波段操作或長期持有策略均需留意基本面的質變。AI投資的盛世雖機會浮現，但不無風險，資本支出與競爭態勢將成決勝關鍵。

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