美國石油巨頭ExxonMobil(XOM)在油價疲弱之際，逆勢創下四十年產量新高，積極回購股票；委內瑞拉解除出口制裁、Chevron(CVX)等美企虎視眈眈，全球能源市場競爭加速升級。

隨著美國經濟步伐調整，全球能源格局再度洗牌。ExxonMobil(XOM)日前發布財報，不僅超越市場預期，還在過去一年完成高達200億美元的股票回購，凸顯其對行業長線發展的信心。第四季產量攀升至每日498萬桶，刷新公司40年來高點，其中來自Permian盆地的增長、Guyana重大突破尤為矚目。即便油價去年表現低迷，ExxonMobil財報仍大幅優於同業，顯現過去5年結構改革奏效。

Permian盆地與Guyana已成ExxonMobil的產量雙引擎。Permian盆地上季創1.8百萬桶每日新高，而Guyana則受益於Yellowtail提早投產，總產出逼近875,000桶每日。此等成果，既歸功於先進技術布局，也展現資源品質優勢。ExxonMobil持續以科技創新（如輕量化支撐材料）壓低開採成本，提高生產力，預期2026年後Permian盆地產量將穩健拓展，維持全球領先地位。

即便油價下跌，ExxonMobil無視市場波動，維持資本支出紀律，2025年全年投資高達290億美元，今年規劃在270-290億間，集中於高回報項目，而非單純追求產量增長。公司更連續43年調高股息，預計未來股東回報仍值得期待，2026年股息將達4.12美元，2030年可望突破4.77美元，現行股息率逼近3%，在大型能源股中表現突出。

另一方面，委內瑞拉石油出口再度回升，1月原油出口飆至80萬桶每日，拜美國解除制裁之賜。Chevron(CVX)、Vitol與Trafigura等國際能源商迅速運作，協助PDVSA釋放積存原油，推升美國成為委油最大單一輸出市場。1月間，美國吸納28.4萬桶每日油源，其中Chevron獨攬近22萬桶，較先前倍增。此波復甦不僅加速全球油市供給，也凸顯政治與貿易因素對能源流向的直接衝擊。

值得注意的是，ExxonMobil執行長Darren Woods明言，在無重大政策改革前，委內瑞拉「不可投資」，強調必須取得健全法規與財政架構，才能考慮重返當地市場。對技術與資本門檻高企的重油開發，ExxonMobil雖有北美加重原油經驗，但仍拒絕貿然冒險，現階段僅提供技術諮詢。

綜觀美國大型石油企業逐漸轉向精細化管理與先進技術升級，積極改造產業基礎結構，在全球競爭下依舊保持強勢地位。委內瑞拉原油重返國際市場，為地緣政治添新變數，但資本投入尚需觀望。展望未來，美國石油龍頭的策略調整，將深刻影響全球能源供應安全與投資版圖，值得持續追蹤其動態與政策走向。

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