設計軟體龍頭Figma(FIG)股價重挫逾9%，反映投資人對AI衝擊雲端軟體產業的憂慮，Microsoft(MSFT)、SAP(SAP)、ServiceNow(NOW)皆受拖累，投資信心急遽轉變。

美國雲端軟體產業近期面臨巨大壓力，昨日Figma(FIG)股價重挫近9.4%，跌勢幾乎來到歷史低點，成為美股軟體板塊下殺的焦點。這波賣壓不僅牽動Figma，連帶拖累Microsoft(MSFT)、SAP(SAP)及ServiceNow(NOW)，市場信心出現明顯轉向，雲端訂閱利基逐漸遭質疑。

分析師指出，雲端軟體板塊的高估值一直仰賴持續訂閱收入與高毛利。但隨著AI技術融入設計服務、網站架構及自動化開發，投資人憂慮AI將侵蝕既有收入來源，特別是設計工具領域，例如Figma所仰賴的專業價值正快速被AI取代。ServiceNow在第四季報告雖寫下21%訂閱收入成長、獲利同步擴大，但領先股下殺明顯反映市場更在意長期產業風險，而非單季亮眼成績。

Microsoft最新財報同樣由AI加持，雲端工具業績穩健，但消費端增速放緩、展望保守。此外，SAP財報明確調降指引，也加深雲端服務產業的不安。投資人開始重新評估軟體類股的高天花板本益比，板塊集體估值修正，不少個股已回吐去年以來的漲幅。

Figma上市以後營收成長雖強勁，市場估其本季營收將達2.93億美元，每股盈餘0.06美元，但短線AI競爭陰影使得股價難有明顯支撐。下月Figma財報發布將成關鍵考驗，除了基本面外，業界迫切尋求管理階層就AI侵蝕論述給出明確策略，以挽救低迷的投資氛圍。

部分專家仍持有科技軟體長線多頭觀點，認為AI雖帶來陣痛但同時創造新商業模式，若企業能加速整合AI擴展差異化，市值有望再度迎來重估。不過當前雲端軟體板塊的波動與轉型壓力將維持一段時間，投資人須密切關注AI發展步調及各大軟體公司的應對策略。整體來看，雲端軟體與AI的競合關係將主導產業未來價值變化，是2026年資本市場最需注意的焦點之一。

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