長科*(6548)今日召開法說會並公布2025年財報，雖然全年營收繳出雙位數成長的成績單，但獲利表現受到毛利率下滑影響而呈現衰退。根據最新公布數據，2025年第四季歸屬母公司業主稅後純益為4.7億元，單季每股純益(EPS)為0.51元。累計2025年全年營收達134.28億元，年增12%，但全年歸屬母公司業主淨利降至15.03億元，年減21%，全年每股純益為1.63元，顯示公司在營收擴張的同時，獲利能力面臨挑戰。

進一步分析財報細節

長科*第四季營收為35.03億元，與上季持平且年增11%，顯示導線架需求在營收端維持穩健。然而，毛利率與營益率的下滑成為獲利縮水的主因。第四季毛利率為21.4%，較去年同期減少2.2個百分點；全年毛利率則為21.7%，年減2.4個百分點。營益率方面，全年平均為12.5%，年減1.3個百分點。這些數據反映出儘管終端需求帶動營收成長，但成本結構或產品組合的變化壓縮了獲利空間，導致出現「營收增、獲利減」的現象。

市場反應方面

儘管獲利數據呈現年減，但股價近期表現相當強勢。截至2026年1月28日收盤，長科*股價收在60.60元，單日外資買超722張，顯示法人對其後市仍抱持一定程度的關注。值得留意的是，雖然母公司長華*(8070)第四季轉虧，但子公司長科*仍維持獲利狀態，這顯示其在半導體導線架領域的核心業務仍具備一定韌性，市場資金似乎更看重其營收成長的動能以及未來半導體景氣回升後的槓桿效應。

後續觀察重點在於毛利率何時能夠止跌回升。投資人應密切追蹤公司在產品組合優化的進度，以及原物料成本對毛利率的持續影響。此外，雖然目前營收維持年增趨勢，但獲利成長能否跟上營收腳步將是關鍵。未來需留意法人在法說會後的持股動向，以及公司對於2026年第一季的展望是否能緩解市場對於獲利衰退的疑慮，這將是決定股價能否續強的重要指標。

長科*(6548)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

導線架本業營收穩健增長

長科*身為全球主要IC導線架供應商，近期營收數據顯示其本業需求暢旺。根據最新營收資料，2025年12月單月合併營收來到11.98億元，年成長高達13.17%，且創下近3個月新高；11月營收亦有10.53%的年增幅。從2025年下半年以來，單月營收普遍維持在年增的正向軌道上，全年營收更突破134億元大關。這顯示在半導體產業供應鏈中，導線架的拉貨動能並未減弱，公司在產業地位上仍具備競爭力，基本面營收端的擴張態勢明確。

主力買盤積極推升股價

觀察近期籌碼流向，主力大戶的態度明顯偏多。截至2026年1月28日，近20日的主力買賣超佔比達到6.5%，顯示籌碼正從散戶手中流向特定大戶。特別是在1月22日單日，主力大舉買超7776張，帶動股價出現關鍵性突破。雖然1月28日單日主力小幅調節591張，但外資當日接手買超722張，投信動作則相對冷清。整體而言，買分點家數與賣分點家數差距不大，但特定日期的爆量買盤顯示有有力人士介入，籌碼集中度較月初顯著提升，有利於多方控盤。

股價短線急漲需留意乖離

從技術面來看，長科*股價在2026年1月展開了一波凌厲的攻勢。股價從1月初的45.55元附近起漲，一路攀升至1月28日的60.60元，單月漲幅超過30%，呈現強勢的多頭排列。目前的收盤價遠高於月線及季線，短中長期均線全數向上發散。然而，由於短線漲幅過大，股價與均線的乖離率快速擴大，加上1月28日出現主力小幅調節跡象，投資人需留意追高風險。若股價能守穩在近期大量區之上，則多頭架構不變，但若量能萎縮恐面臨短線獲利了結的震盪壓力。

總結

長科*雖然2025年獲利因毛利率下滑而衰退，但營收雙位數成長顯示市占與需求無虞。近期股價在主力大舉買進下強勢表態，已領先反應對未來的樂觀預期。後續應關注毛利率能否回穩，以及技術面在急漲後能否量縮守穩支撐，作為判斷趨勢延續的依據。

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