電子檢測大廠耕興(6146)董事長黃文亮昨（23）日於尾牙釋出重大利多，宣布目前在手訂單較去年第三季大幅成長98%。這波強勁動能主要來自最新5G旗艦晶片、企業級無線基地台(AP)以及AI筆電的檢測需求。公司看好WiFi 8結合實體AI將帶來新的殺手級應用，預期今年第四季相關終端機種大量上市後，將顯著挹注公司業績成長。

深入分析營運細節

耕興已率先完成全球首件WiFi 8核心晶片FCC認證，協助聯發科(2454)推出的Filogic 8000系列晶片完成關鍵測試，確立在技術上的領先地位。耕興指出，WiFi 8對系統穩定度與多裝置運作要求大幅提升，測試流程複雜度顯著增加。為因應北美客戶需求，公司自2025年第四季至2026年第一季持續擴充美國實驗室產能，擴大在地研發專案合作，預期將帶動整體營收向上。

在市場與產業影響方面

隨著5G AI手機導入最新的3GPP R18架構，加上遞延已久的AI筆電檢測訂單開始發酵，檢測時數與費用同步看增。雖然近期月營收尚未出現爆發性跳升，但市場對於耕興在「戶外5G+室內WiFi 8」雙模混合趨勢下的護城河給予正面評價。掌握WiFi 8測試能力意味著未來全球網通廠晶片送測時，耕興將最有機會承接大量訂單。

後續觀察重點

後續觀察重點在於高訂單能見度轉化為實質營收的具體時程。投資人應密切追蹤2026年第四季前後的新機種上市進度，以及美國新產能開出後的營收貢獻。此外，雖然技術門檻提高有利於單價提升，但仍需留意擴產後的折舊成本是否會對短期毛利率造成波動。

耕興(6146)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

耕興(6146)作為台灣規模最大的電子產品認證實驗室，營運表現向來穩健。根據最新數據，2025年12月合併營收為3.8億元，年增1.34%，顯示在傳統淡季中業績維持平穩。目前公司本益比約17.4倍，交易所公告之現金股利殖利率達5.9%，在電子族群中具備相當優異的高殖利率防禦特質。雖然近幾個月營收波動不大，但高達98%的在手訂單成長率，預示了未來基本面具備強勁的爆發潛力。

籌碼與法人觀察

觀察近期籌碼動向，外資操作相對保守，1月23日小幅買超16張，近兩週買賣互見。然而主力大戶心態明顯轉多，近5日主力買賣超佔比達16.2%，且1月23日買賣家數差為負28家，顯示籌碼正從散戶流向特定大戶手中，集中度有所提升。雖然近20日主力仍呈賣超狀態，但短期內的積極回補動作，配合股價從低檔回升，顯示聰明錢已開始卡位新技術題材。

技術面重點

從技術分析角度來看，耕興股價自1月初的波段低點155元觸底反彈，截至1月23日收盤價來到172.5元，短線漲幅明顯。目前股價已站回短期均線之上，呈現築底回升格局。雖然近期反彈力道強勁，但成交量能尚未全面放大，需留意後續量能是否能持續支撐股價挑戰上方壓力區。若量能無法續航，短線可能面臨漲多後的震盪整理，投資人需關注前波低點支撐的有效性。

總結

綜合來看，耕興(6146)擁有高殖利率保護與WiFi 8、AI檢測的長線成長題材，在手訂單倍增為未來營運注入強心針。然而，訂單轉化為營收通常具有時間遞延性，建議投資人持續觀察月營收是否出現明顯的年增趨勢，並留意法人籌碼是否延續買超力道，作為判斷趨勢延續的依據。

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