裕融(9941)今日宣布2025年度自結財報，全年合併稅後淨利達46.53億元，換算每股盈餘(EPS)為7.68元。雖然帳面獲利較去年同期減少9.3%，但公司說明主因是前一年度處分資產產生一次性收益墊高基期所致，若排除此因素，核心獲利能力依然穩健。展望2026年，裕融對營運抱持審慎樂觀態度，並宣示將透過東南亞市場佈局力拚重返成長軌道。

深入觀察營運細節，裕融指出隨著《金融消費者保護法》相關調整逐步到位，內部整改專案成效顯現，整體客訴量已降至歷史新低，新增業績動能也開始回溫。針對市場關注的納智捷品牌垂直整合議題，公司強調新車分期業務不受影響，且長期以來新車業務30天以上延滯率均維持在0.2%以下的優良水準，風險完全可控。此外，菲律賓保險代理業務與馬來西亞融資業務組成的「雙引擎」效益優於預期，預計將於2026年起對整體獲利產生實質貢獻。

從市場反應與實際業績來看，裕融2025年12月單月營收為33.79億元，年減3.49%，顯示短期營收動能仍處於盤整階段。儘管面臨法規調整與市場競爭，公司透過組織再造強化在地化經營，並設定台灣市場年度業績雙位數成長的目標，試圖在穩健中尋求突破。然而，近期股價受籌碼面影響表現較為疲弱，投資人對新年度展望仍持觀望態度。

展望後續發展，投資人應持續留意東南亞市場業務的實際獲利貢獻度，以及中國大陸市場在經濟調整期的風險控制狀況。隨著法規調適期結束，2026年第一季營收能否如預期受惠於海外佈局而轉強，將是檢視公司營運體質是否成功轉型的關鍵指標。

裕融(9941)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

裕融(9941)身為裕隆集團旗下核心汽車融資企業，目前總市值約533億元，本益比約10.1倍，現金股利殖利率達6.2%，具備一定的高股息防禦屬性。公司主要營收來源包括租賃收入及各類分期利息收入。檢視近期營收表現，2025年12月合併營收為33.79億元，年減3.49%，近幾個月營收呈現年減或持平趨勢，顯示在法規調整與市場競爭加劇下，短期成長動能略顯停滯，需觀察後續新業務能否帶動數字回升。

籌碼與法人觀察

觀察截至2026年1月22日的籌碼動向，三大法人近期呈現連續賣超趨勢，外資與投信在近五個交易日多數時間站在賣方，其中1月19日外資單日大幅賣超694張，對股價形成壓抑，收盤價來到78.90元。主力籌碼方面，近五日主力買賣超幅度為-12.2%，且賣分點家數持續少於買分點家數，顯示籌碼流向較為渙散，特定大戶站在賣方，短線賣壓尚未完全消化，法人態度目前偏向保守調節。

技術面重點

截至2026年1月22日，裕融股價收在78.90元。從近60日K線觀察，股價自2025年12月底的90元高檔區間一路修正，目前價格位於5日、10日及20日均線之下，呈現短線空頭排列格局。近期成交量能萎縮，顯示殺盤力道雖減弱但追價意願亦不足。短線上方80元整數關卡已轉為初步壓力區，需等待量能回溫並站穩短期均線，方有機會止跌回穩，目前技術指標尚未出現明顯背離或反轉訊號，短線需留意乖離過大後的跌深反彈，但整體趨勢仍未翻多。

總結

綜合來看，裕融(9941)雖核心獲利能力維持穩健，且擁有菲律賓與馬來西亞的新成長引擎題材，但短期內股價受制於法人調節與技術面弱勢，表現相對疲軟。後續觀察重點在於外資賣壓何時竭盡，以及2026年首季營收能否在海外業務挹注下轉為正成長，確認重返成長軌道後再行佈局較為穩妥。

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