PCB上游玻纖布大廠德宏(5475)今日公告最新自結財報，2025年12月單月稅後獲利達100萬元，每股稅後純益（EPS）約0.01元，相較於前一年同期順利轉虧為盈。這是繼去年第三季單季轉盈後，公司營運持續展現復甦跡象，顯示在產業供需吃緊的環境下，公司獲利能力正逐步回穩。

進一步分析營運數據，德宏在2025年12月的合併營收來到1.12億元，年增率高達64.68%，成長力道相當強勁。累計去年下半年以來，受惠於市場價格回升及需求數量上漲，德宏營收屢創近期新高，其中9月份年增率更一度突破127%。隨著AI伺服器與高頻通訊帶動高階材料需求，身為台灣前三大玻纖布廠的德宏，在產能利用率與定價策略上皆獲得正面挹注。

儘管基本面傳出捷報，但德宏近期股價表現呈現高檔震盪。受到族群內資金輪動影響，相較於台玻(1802)在外資力挺下強勢上漲，德宏股價在挑戰波段高點後遭遇獲利了結賣壓，近日回測5日線支撐，單日跌幅逾3%。市場法人對此反應分歧，雖然營收基本面轉佳，但短線漲多後的籌碼換手仍是當前觀察重點。

展望後續，投資人應密切關注公司在2026年第一季的營收續航力，以及能否受惠於日商Resonac調漲材料價格後的產業外溢效應。雖然目前單月獲利金額絕對值尚未大幅放大，但連續獲利已確立轉機題材，未來需觀察高階產品佔比是否進一步提升，這將是評價能否向上調升的關鍵指標。

德宏(5475)：基本面、籌碼面與技術面分析

基本面亮點

德宏(5475)身為台灣前三大玻纖布廠，主要業務涵蓋印刷電路基層板與玻璃布之製造加工。根據最新數據，2025年12月營收達1.12億元，不僅創下近48個月新高，年增率更達64.68%，顯示營運爆發力十足。回顧過去幾個月，從9月至12月營收年增率皆維持在40%以上的高成長區間，主要受惠於市場價格上漲及需求量增加。隨著產業景氣復甦，公司已擺脫虧損陰霾，連續季度繳出獲利成績單，本業營運體質顯著改善。

籌碼與法人觀察

觀察截至2026年1月21日的籌碼動向，三大法人合計買超417張，其中外資買超397張，顯示外資在股價回檔時有逢低承接意願。然而，代表內資大戶的主力籌碼近期心態較為保守，近20個交易日主力買賣超呈現負值，累計賣超幅度達3.7%，且1月21日單日主力賣超243張。買賣家數差為正值56家，暗示籌碼有從大戶流向散戶的跡象，籌碼集中度略顯鬆動，投資人需留意內資結帳壓力是否持續。

技術面重點

從技術面來看，德宏股價在2026年1月21日收在102.0元。回顧近60個交易日，股價從54元附近的低點一路攀升至近期高點111.5元，漲幅已大。目前股價位於短天期均線附近震盪，雖然長線趨勢仍偏多，但短線出現高檔修正訊號。當日成交量能維持一定水準，但若對照20日均量，需留意量能是否萎縮導致攻勢停歇。下方關鍵支撐可觀察整數關卡或月線位置，由於短線乖離率修正壓力仍在，需提防追高風險。

總結

德宏在基本面上展現強勁的營收成長與轉盈實力，確實具備轉機題材。然而，籌碼面顯示主力近期站在賣方，且股價短線漲幅已大，技術面面臨高檔震盪整理。建議投資人持續追蹤營收成長的延續性，並觀察100元整數關卡能否有效守穩，待籌碼沉澱後再行判斷。

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