體感娛樂設備大廠智崴(5263)於今日宣布重大投資案，將透過子公司以總金額7,840萬美元（約新台幣24.79億元）收購美國飛行劇院品牌Flyover Attractions的100%股權。此交易預計於今年春季完成，將使智崴從原本的設備供應商，進一步延伸至營運端與內容端的完整解決方案。智崴股票於21日暫停交易，市場高度關注此併購案對後續營運的實質貢獻。

本次收購標的Flyover在加拿大溫哥華、冰島雷克雅維克、美國拉斯維加斯及芝加哥等地擁有營運據點，累計接待遊客超過900萬人次。透過結合Flyover在內容製作與場域營運的優勢，智崴期望能提升沈浸式設備的整體效益。儘管智崴2025年全年營收13.53億元，年減2.7%，表現略低於預期，但管理層看好此次垂直整合將為公司帶來新的成長動能。

市場反應方面，智崴股價在停牌前收在125元，近期股價已有一波明顯漲幅。法人分析，此併購案雖有助於長期品牌價值與營收多元化，但短期內仍需觀察鉅額投資後的財務結構變化，以及新併購事業體的獲利貢獻速度。後續需留意相關監管機構的核准進度，以及春季交割後的實質營收認列時程。

智崴(5263)：基本面、籌碼面與技術面分析

基本面亮點

智崴(5263)作為台灣體感遊戲設備龍頭，本益比達58.5倍，顯示市場給予較高期待。然而檢視近期營收數據，2025年12月合併營收為1.5億元，雖月增3.67%，但年減幅度達19.65%，且自8月以來單月營收年增率均呈現負成長，顯示本業成長動能趨緩。本次收購案能否扭轉營收下滑頹勢，將是基本面觀察重點。

籌碼與法人觀察

觀察近期籌碼動向，外資在停牌前夕出現明顯調節動作，1月14日至20日連續多日賣超，其中14日賣超357張幅度較大。主力籌碼近20日累計賣超2.7%，顯示大戶在股價高檔區有調節跡象。官股行庫持股比率極低且近期多站在賣方，整體籌碼面呈現法人與主力逢高獲利了結的態勢，籌碼安定度稍顯不足。

技術面重點

截至2026年1月20日收盤，智崴股價來到125元，創下近期波段新高。股價自2025年12月初的90元附近起漲，短短一個多月漲幅逾35%，呈現強勢多頭排列，短中長期均線全數向上發散。然而，短線急漲導致與月季線乖離過大，且停牌前一日量能未明顯放大，需留意復牌後是否出現「利多出盡」的獲利了結賣壓。若股價能守穩115元至120元支撐區間，則多頭架構未被破壞，反之若帶量跌破月線，則需提防修正風險。

總結

智崴透過併購Flyover展現強烈轉型企圖，有助於長線垂直整合與市場佈局。然而，考量近期營收數據疲軟，加上股價在消息公布前已先行反應大漲，且籌碼面法人偏向調節，投資人應審慎看待復牌後的波動，留意追高風險，後續宜追蹤併購效益何時實質轉化為財報獲利。

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