PCB上游玻纖布大廠德宏(5475)今日公告最新自結財務數字，去年12月單月獲利達100萬元，換算每股稅後純益(EPS)約0.01元，相較前年同期成功轉虧為盈。這延續了公司去年第3季單季轉盈的態勢，顯示營運體質正在改善。此次獲利好轉主要受惠於營收顯著成長，根據最新數據，德宏12月營收達1.12億元，年增率高達64.68%，連續多個月繳出高雙位數成長的成績單。

儘管基本面傳出捷報，且近期日本材料大廠Resonac喊漲PCB材料價格帶動族群話題，但德宏股價近期表現呈現震盪整理。相較於同族群的台玻(1802)在外資買盤下強勢走高，德宏近期股價面臨修正壓力，21日盤中股價回測5日線，與族群強勢股呈現強弱分歧的走勢。這顯示市場對於德宏的獲利延續性與漲價受惠程度，仍採取較為審慎的觀察態度。

在籌碼與市場反應方面，雖然12月營收與獲利數據正面，但股價自1月中旬創下111.5元波段高點後遭遇獲利了結賣壓，21日收盤價來到102元。投資人後續應密切觀察公司能否實質受惠於2026年起的材料漲價循環，以及高階玻纖布產能的實際貢獻度，這將是支撐股價能否止跌回穩的關鍵。

德宏(5475)：基本面、籌碼面與技術面分析

基本面亮點

德宏(5475)身為台灣前三大玻纖布廠，主要業務涵蓋印刷電路板(PCB)上游材料的製造與銷售。近期基本面最大的亮點在於營收爆發式成長，2025年12月合併營收為1.12億元，年成長高達64.68%，創下近48個月新高；而11月營收年增率亦達82.4%。這主要歸功於市場價格回升及需求數量上漲，帶動公司擺脫虧損泥淖，自去年第3季起單季轉盈，12月單月亦維持獲利狀態，顯示本業營運正處於復甦軌道。

籌碼與法人觀察

觀察近期籌碼動向，外資與主力動向呈現震盪換手格局。截至2026年1月21日，外資單日買超397張，但在前幾個交易日互有買賣，顯示法人看法尚未完全趨於一致。值得注意的是，近5日主力買賣超佔比雖為正值(2.8%)，但近20日則呈現賣超狀態(-3.7%)，且1月中旬股價創高過程中，買賣家數差多次呈現正值(代表籌碼分散)，顯示高檔有散戶進場承接而主力調節的跡象。此外，官股行庫近期買賣動作不大，持股比率維持在5.87%左右，籌碼面短期仍需消化高檔套牢壓力。

技術面重點

從技術面來看，德宏股價在2026年1月19日創下111.5元的波段新高後，隨即出現快速修正，1月21日收盤價為102.00元。雖然短線股價回檔幅度較深，直接回測5日線支撐，但整體架構仍處於自去年底54元起漲以來的多頭趨勢中。目前的價位修正可視為短線乖離過大後的技術性調整。量能方面，近期成交量並未失控，但需留意若股價持續跌破百元關卡，可能會引發停損賣壓。投資人應留意股價能否在20日均線或百元整數關卡附近獲得有效支撐，且日K指標是否出現低檔背離的止跌訊號。

總結

綜合來看，德宏(5475)基本面受惠於營收高成長與轉虧為盈題材，具備實質轉機；然而技術面與籌碼面短線面臨漲多修正壓力，且與族群龍頭股走勢出現分歧。後續操作建議關注百元關卡的支撐力道，以及外資買盤是否具備連續性，作為判斷整理結束的訊號。

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