PCB上游玻纖布廠德宏今日公告最新自結財報，去年12月單月獲利100萬元，換算每股稅後純益約0.01元，相較前年同期成功轉虧為盈。這也是繼去年第三季單季轉盈後，營運持續展現改善跡象。儘管基本面傳出捷報，且近期AI伺服器帶動玻纖布需求增溫，但今日股價表現呈現兩樣情，終場下跌收在102元，顯示市場對於短線漲多的個股採取較為謹慎的態度。

觀察近期產業動態

日本材料大廠Resonac宣布調漲PCB材料價格逾三成，顯示AI算力熱潮導致上游材料供需失衡，缺貨潮正蔓延至玻纖布領域。雖然同族群的台玻受惠外資買盤強勢連漲，但德宏今日股價並未同步創高，反而出現明顯回檔。回顧德宏去年12月合併營收達1.12億元，年增率高達64.68%，連續多個月繳出高雙位數甚至倍數的年成長表現，主要受惠於市場價格回升及需求數量增加，基本面動能強勁。

從市場反應來看，儘管基本面數據亮眼，但短線獲利了結賣壓沉重。今日德宏股價開低走低，回測百元整數關卡。值得注意的是，雖然股價修正，外資今日卻逆勢買超397張，顯示法人對其後市看法並未完全轉空，然主力籌碼單日賣超243張，呈現土洋對作的籌碼換手格局，籌碼安定度仍待觀察。

展望後續

投資人應密切關注高階玻纖布報價漲勢是否具延續性，以及德宏能否實質受惠於此波AI材料缺貨潮。此外，公司去年下半年營收爆發性成長能否在今年第一季維持，將是股價能否重啟攻勢的關鍵指標。雖然目前已擺脫虧損泥沼，但面對族群內強弱分化的走勢，操作上仍需留意追高風險。

德宏(5475)：基本面、籌碼面與技術面分析

營收連續爆發性成長且單月順利轉盈

德宏身為台灣前三大的玻纖布廠，近期基本面表現相當剽悍。根據最新數據顯示，2025年12月營收來到1.12億元，年成長幅度達64.68%，這已是連續第五個月年增率超過40%的高速成長期，其中9月年增率更曾突破127%。營收大幅跳升的主因來自市場價格上漲及需求量增，帶動公司營運體質顯著改善，繼第三季轉盈後，12月單月再度獲利百萬元，顯示本業獲利能力正逐步回穩。

外資逆勢承接但主力籌碼短線偏空

觀察近期籌碼流向，呈現外資與內資主力對作的態勢。截至1月21日，外資單日買超397張，近五個交易日中有四天呈現買超，顯示外資在股價回檔時有低接意願。然而，主力籌碼近期調節動作明顯，近20日主力買賣超轉為負值，賣超幅度達3.7%，且今日買賣家數差為正值，顯示籌碼趨於發散。雖然官股券商庫存持穩在5.87%左右，但短線缺乏強力的內資買盤推升，籌碼面較為凌亂，需留意主力是否停止調節。

股價回測短均線支撐且高檔震盪加劇

就技術面而言，德宏近期股價波動劇烈，1月19日一度創下111.5元的高點，隨後遭遇獲利了結賣壓。以1月21日收盤價102元來看，股價已跌破5日均線，短線動能轉弱。目前股價雖仍位於月線與季線之上，維持中多格局，但近五日成交量能放大且價格劇烈震盪，顯示高檔換手頻繁。若無法儘速站回5日線之上，短線可能面臨向百元整數關卡或月線尋求支撐的壓力，加上近期乖離率修正，投資人應留意追價風險。

總結

綜合來看，德宏基本面受惠產業供需吃緊與營收高成長，轉虧為盈題材確立。然而，技術面短線漲多修正，加上主力籌碼呈現調節，股價進入震盪整理期。後續需觀察百元關卡支撐力道，以及外資買盤是否延續，建議投資人待量縮止穩後再行布局，避免在籌碼混亂時過度積極介入。

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