PCB上游玻纖布廠德宏(5475)今日公告自結2025年12月單月獲利100萬元，每股稅後純益（EPS）約0.01元，成功較前一年同期轉虧為盈。受惠於市場價格回升及需求數量上漲，德宏12月合併營收達1.12億元，年增率高達64.68%，連續多月繳出亮眼成績。公司繼去年第三季單季轉盈後，第四季末單月持續維持獲利狀態，顯示營運體質正在逐步改善。

觀察近期營運細節

德宏自2025年9月起營收展現爆發力，9月年增127.27%、11月年增82.4%，至12月仍維持六成以上的高成長。這波成長動能主要來自新產品生產銷售增加以及玻纖布市場供需吃緊導致的價格上漲。雖然單月獲利金額100萬元相對營收規模而言淨利率仍低，但連續性的營收擴張與獲利轉正，已證實公司正處於產業復甦的軌道上。

在市場反應方面

儘管AI材料議題火熱，同業台玻(1802)股價強勢，但德宏股價近期呈現漲多拉回態勢。21日終場收在102.00元，下跌約6%，回測短期均線支撐。雖然外資單日買超397張，但主力籌碼近期呈現調節跡象，顯示市場對於獲利數字的實質含金量仍在進行重新定價，資金在族群內出現強弱分歧的輪動現象。

展望後續

投資人應密切關注德宏的「獲利延續性」與「毛利率變化」。雖然營收大幅跳升，但在目前單月僅小幅獲利的情況下，未來能否透過經濟規模擴大進一步拉升淨利率，將是股價能否重啟攻勢的關鍵。此外，日本材料大廠漲價效應何時實質傳導至德宏的產品報價，也是後續財報追蹤的重點指標。

德宏(5475)：基本面、籌碼面與技術面分析

基本面亮點

德宏(5475)為台灣前三大玻纖布廠，主要業務涵蓋印刷電路基層板及玻璃布之製造加工。近期基本面最強勁的訊號在於營收的連續爆發性成長，2025年12月營收1.12億元，年增64.68%；11月營收年增82.4%；9月更創下年增127.27%的紀錄。營收成長主因來自市場價格上漲及需求量增加，帶動公司擺脫虧損泥沼，繼Q3轉盈後，12月單月持續維持獲利狀態，轉機題材明確。

籌碼與法人觀察

截至2026年1月21日，外資單日買超397張，顯示外資在股價回檔時有逢低承接意願。然而，主力籌碼動向較為保守，近20日主力買賣超為負3.7%，且1月21日單日主力賣超243張，買賣家數差為正56家，顯示籌碼有從大戶流向散戶的跡象。官股行庫持股比率約在5.87%，近期變動不大。投資人需留意主力賣壓何時竭盡，以及外資買盤是否具備連續性。

技術面重點

德宏股價在過去兩個月內經歷了劇烈波動，從2025年11月底的60元附近一路飆升至2026年1月19日的高點111.5元，短線漲幅接近倍增。1月21日收盤價102.00元，股價回測5日線支撐。目前均線呈現多頭排列，但由於短線乖離過大，近期股價出現高檔震盪整理。成交量方面，隨著股價創高後量能稍有萎縮，需留意後續是否有補量上攻的動能。短線支撐可觀察1月中旬的跳空缺口或月線位置，若跌破重要支撐恐面臨較深的修正壓力，需提防追高風險。

總結

德宏(5475)受惠玻纖布報價上漲與需求回溫，營收展現強勁爆發力並成功轉盈，基本面轉機確立。然而，股價短線漲幅已大，且主力籌碼近期偏向調節，加上單月獲利金額絕對值尚未顯著放大，投資人應留意追高風險。建議持續追蹤後續毛利率是否隨營收規模擴大而提升，並觀察技術面能否守穩短期均線支撐。

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