PCB鑽針廠商凱崴(5498)今日應主管機關要求，公布最新自結財務數據，顯示營運出現顯著轉機。公司自結2025年12月單月稅後純益達1700萬元，較去年同期大幅成長954%，單月每股稅後純益（EPS）為0.09元。相較於去年第三季每股虧損0.17元的表現，凱崴在年底展現強勁的獲利回升力道，受惠於營收規模擴大，單月獲利能力已見改善，成功扭轉虧損局面。

營收爆發帶動獲利結構改善

細究凱崴此次業績回升的主因，關鍵在於營收端的強勁表現。根據最新數據，凱崴2025年12月合併營收達1.45億元，年增率高達48.26%，不僅創下近期新高，更是連續三個月繳出年增三成以上的高成長成績單。從10月的30.55%、11月的40.56%到12月的48.26%，營收成長動能呈現逐月放大的趨勢，顯示下游客戶需求回溫，帶動鑽針與代工業務稼動率提升，進而優化了公司的獲利結構。

股價波動與市場反應觀察

凱崴近期股價波動劇烈，在公布自結獲利數據的今日(21日)，股價收在67.50元，下跌1.60元。雖然單月獲利數字亮眼，但市場似乎已部分提前反應轉機題材，股價從去年底的30元附近一路飆升至近期高點72元，短線漲幅相當驚人。投資人此刻正密切檢視獲利數字是否能支撐目前的高估值，以及轉虧為盈的續航力是否足夠。

後續需留意單季獲利延續性

展望後市，投資人應聚焦於今年第一季的營運表現。雖然去年12月單月順利轉盈，但單月EPS 0.09元的絕對金額仍屬獲利初期階段。關鍵在於這股營收成長動能是否能在傳統淡季中維持，以及毛利率能否隨著營收規模擴大而持續走揚。此外，公司能否持續繳出正向的EPS，將是支撐股價在高檔震盪後能否續攻的重要基本面依據。

凱崴(5498)：基本面、籌碼面與技術面分析

基本面亮點

凱崴(5498)近期基本面最大的亮點在於營收的爆發性成長。2025年12月營收達1.45億元，年增48.26%，且創下近47個月新高；回推至11月與10月，年增率亦分別達40.56%與30.55%，顯示其電子零組件與PCB鑽孔代工業務正處於強勁的復甦軌道。本益比目前約68.4倍，反映市場對其轉機題材給予較高期待，但投資人需留意獲利跟上的速度。

籌碼與法人觀察

觀察截至2026年1月21日的籌碼變化，呈現「外資買、主力賣」的土洋對作與籌碼換手跡象。外資在21日大舉買超2393張，顯示外資對公司轉機持正面態度；然而，主力籌碼卻在同日賣超1928張，且近5日主力買賣超轉為負值的-7.5%，顯示在股價短線大漲後，部分內資大戶有逢高獲利了結的動作。投資人需留意主力賣壓是否持續擴大，以及買賣家數差是否持續為正（籌碼發散）。

技術面重點

從技術面來看，凱崴股價在過去兩個月內經歷了翻倍式的飆漲，從去年12月初約26元附近一路攻高至今年1月19日的高點72.00元。截至1月21日收盤價67.50元，股價目前位於5日線(約69元)之下，顯示短線漲多後面臨乖離過大的修正壓力。雖然中長期均線仍呈多頭排列，但高檔出現主力調節訊號，加上日K線近期波動加劇，短線支撐可觀察10日線或20日線位置。若量能無法維持或籌碼持續鬆動，需提防股價回測支撐的風險，操作上宜避免過度追高。

總結

綜合來看，凱崴(5498)憑藉營收連續三個月高成長及12月單月轉盈的利多，證實營運轉機確立。然而，股價短線漲幅已大，且籌碼面出現主力與外資對作的分歧現象，技術指標亦顯示短線有過熱修正需求。後續應持續追蹤營收成長的延續性及主力籌碼動向，作為判斷股價能否高檔鈍化或轉為區間整理的依據。

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