PCB上游玻纖布廠德宏(5475)今日公告最新自結財報，去年12月單月獲利達100萬元，每股稅後純益（EPS）約0.01元，成功較前年同期轉虧為盈。受惠於電子零組件市場需求回溫及新產品效益發酵，德宏近期業績表現亮眼，繼去年第3季單季轉盈後，第4季末持續維持獲利與成長態勢，顯示公司營運體質正逐步改善。

德宏近期營收展現強勁爆發力，根據最新數據，12月合併營收達1.12億元，年增率高達64.68%，創下近48個月新高。累計第4季營收動能充沛，主要受惠於市場價格回升及銷售數量增加。雖然產業面傳出日本材料大廠Resonac調漲報價利多，帶動玻纖布族群關注度，但德宏身為台灣前三大玻纖布廠，在產能與技術上仍具備一定底氣，能否持續受惠於AI伺服器與高頻通訊帶動的高階材料需求，將是後續觀察重點。

儘管基本面傳出佳音，但市場反應呈現多空交戰。在同族群龍頭台玻受外資追捧大漲之際，德宏股價近期卻出現回檔修正，未能同步創高。這顯示市場對於二線廠的跟漲力道轉趨謹慎，資金高度集中於具備明確AI認證的領頭羊。不過，德宏營收連續數月呈現高雙位數甚至倍數年增，顯示業績確實處於復甦軌道，投資人需留意後續獲利數字能否跟上營收成長幅度。

展望後市，投資人應密切追蹤德宏的毛利率變化及新產能利用率。雖然目前已連兩季出現單月或單季獲利，但絕對金額僅在損益兩平邊緣（EPS 0.01元），獲利穩定性仍待考驗。此外，玻纖布報價上漲能否順利轉嫁給客戶，以及公司在高階Low CTE玻纖布的認證進度，將是決定股價能否重啟攻勢的關鍵催化劑。

德宏(5475)：基本面、籌碼面與技術面分析

基本面亮點

德宏(5475)為台灣前三大玻纖布廠，專注於印刷電路基層板及玻璃布製造。近期基本面出現顯著轉機，2025年12月營收來到1.12億元，年增率高達64.68%，且連續數月年增率維持在40%以上，甚至9月曾達127%的高成長，營收創下48個月新高。這波成長主要歸功於市場價格上漲及需求量增。雖然本益比高達99.7倍，反映市場對其轉機題材已給予較高估值，但隨著單月獲利轉正，若營收規模能持續擴大，獲利結構有望進一步改善。

籌碼與法人觀察

觀察近期籌碼動向，主力調節意味濃厚。截至2026年1月21日，近5日主力買賣超為正值2.8%，但近20日累積主力賣超達3.7%，顯示波段大戶在股價高檔進行獲利了結。雖然外資在1月21日單日買超397張，試圖承接賣壓，但對比1月20日主力大賣1632張、1月8日賣超2061張的力道，多方籌碼相對鬆動。此外，買賣分點家數差近期多為正值（買家多於賣家），暗示籌碼從集中流向分散，籌碼穩定度下降，需留意法人後續是否能連續性買超以扭轉籌碼劣勢。

技術面重點

從技術面分析，德宏股價在短短兩個月內從58元附近一路飆升至最高111.5元，漲幅接近翻倍，短線過熱跡象明顯。截至1月21日收盤價102.0元，股價已跌破5日均線（約103.2元），短線動能轉弱。日K線在高檔出現大幅震盪，且伴隨主力出貨，上方111.5元形成短期頭部壓力。目前股價回測10日線支撐，若能守穩100元整數關卡並量縮整理，仍有機會維持多頭架構；反之，若帶量跌破月線，則需提防乖離過大後的深度修正風險。

總結

德宏在營收爆發與單月轉盈的利多加持下，基本面確實好轉，但股價短線漲幅已大，且面臨主力大戶高檔調節的壓力。目前技術面跌破短均線，進入漲多後的修正整理期。後續需觀察100元整數關卡支撐力道，以及法人買盤是否回籠，若營收動能持續且籌碼沉澱，才有利於股價重啟攻勢，操作上宜由積極轉為中性觀望。

CMoney官方

CMoney團隊致力於研發更好的投資分析工具，期望能有效協助法人與個人找出合適自己的投資好方法。