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在聯準會多位官員偏鴿派言論帶動下，市場對降息的預期升溫，推動美股回穩。追蹤生技醫療族群的NBI指數，11月25日攀升至5,763.13點，寫下今年以來的新高水準，年初至今大漲33.70％。此波漲勢同步帶動海外生技醫療主題基金表現，其中，新光全球生技醫療基金漲幅領先，年初迄今突破20％，安聯全球生技趨勢、富蘭克林華美全球醫療保健、凱基醫院及長照產業、PGIM保德信全球醫療生化、野村鴻運基金等5檔，也紛紛交出雙位數報酬的亮眼成績。
根據Lipper資料，至11月26日止，NBI上漲33.70％，與此同時，追蹤全球醫療保健的MSCI世界醫療保健指數也躍升近15％，顯示生技醫療產業在2025年不僅與科技股並駕齊驅，更是少數能在高估值環境下維持強勁動能的板塊。業內觀察，近期市場對12月降息機率的押注已達85％，10年期美債殖利率甚至跌破4％，有助於提升風險性資產吸引力。
新光全球生技醫療基金經理人歐陽禎儀指出，11月以來，MSCI世界醫療保健指數單月大漲9.20％，領先NBI的7.39％，反映多項利多陸續落地：美國政府與禮來、諾和諾德達成GLP-1定價協議，降低市場對降價的疑慮；最惠國（MFN）藥價風險趨於淡化；FDA也加快罕見疾病藥物審批腳步，減少中小型生技廠臨床及上市壁壘，整體產業前景更為樂觀。儘管今年以來股價波段漲幅亮眼，生技醫療類股整體本益比仍比S&P500約有7％的折價空間，意味估值仍有收斂機會。
展望2026年，新光團隊看好心血管創新療法將進入新黃金時代，相關產品將成為大型藥廠營收主力，配合政策風險趨緩，預期大型製藥企業有望迎來估值修復行情。建議投資人可重點關注具備明確催化劑的領導企業，包括心肌病療法、HIV預防注射、減重藥、心血管及阿茲海默症早期治療領域。專家也提醒，波段操作與定期定額並重，可藉由主動型全球生技醫療基金，挑選成長潛力強勁、估值合理的標的，兼顧分散風險與中長期報酬。
延伸觀察：市場波動加劇、利率下降趨勢以及政策面利多，往往能推升股票型基金的估值，但同時也可能帶來更大的淨值波動風險。
| ⭐ 精選基金推薦
野村鴻運基金（00968493）
這檔基金2025/11/25最新淨值為123.0100元，當日上漲3.93元；風險指標為RR4，屬中高風險級別。年初至今已累積48.03％報酬，適合承受一定波動、追求積極成長的投資人。
街口台灣基金（14694495）
截至2025/11/25，本基金淨值89.6400元，當天上漲3.00元；風險指標RR4，反映中高波動特性。年初以來績效51.93％，對台股基本面看好且能接受中長期震盪的投資者較為合適。
富邦新台商基金（98636593）
於2025/11/25淨值達190.6800元，單日上漲4.36元；風險等級為RR4，波動度屬中高檔。年初以來績效46.89％，適合布局台商題材、並願承擔市場起伏的投資人。
富蘭克林華美生技基金-美元（98641064）
本基金在2025/11/25淨值為17.8900美元，當日微幅上漲0.23美元；風險指標為RR4，帶有較高震盪風險。年初至今報酬52.13％，適合願意承擔行業特有波動、追求高成長的投資者。
