今年以來，全球股市雖多次震盪，理應帶動日圓重返避風港角色，卻見到日圓兌美元大幅走弱，甚至創十個月低點，兌歐元更跌至史上新低。這一反常現象，主因在於日本新任首相高市早苗迅速推出大規模財政刺激方案，並游說央行維持超低利率，即便通膨數據並不低迷；在「財政寬鬆＋寬鬆貨幣」的政策組合下，實際利率持續為負，投資人對日圓的不信任感與日俱增。

過去日圓曾因長期經常帳盈餘和超低利率成為全球套利資金的主要來源，當市場動盪時，資金回流日本可一舉推升匯價。但如今，投資人更願意留駐收益較高的市場，反映「這次可能真的不一樣」；同時，美國聯準會升息腳步放緩，令日美利差缺乏擴大空間，使得日圓難以找到明確的單邊走強動能。

對於資產配置而言，日圓避險地位的動搖提醒投資人，全球資金流向已更趨多元，匯率風險與政策風險的重要性不容忽視。投資人切莫只盯著「避風港」標籤，還需衡量各國政府與央行的政策分歧。延伸觀察：市場波動、利率、政策等變化，將加大債券型基金對利率敏感度，價格波動風險上升。

⭐ 精選基金推薦

聯博-全球高收益債券基金I2股歐元(C0001331)
截至2025/11/24最新淨值為11.110000，當日漲跌0.020000，風險指標RR3。今年以來績效26.71233%，展現不錯的多元化收益能力。專注於全球高收益債券市場，當信用利差擴大或利率環境改善時，該基金有望帶來超額報酬，但波動性亦偏高，適合能承擔中高風險的投資人。

晉達環球策略基金-新興市場當地貨幣債券基金I累積股份(C0003125)
截至2025/11/24最新淨值31.160000，當日漲跌0.070000，風險指標RR3。今年以來績效18.12005%，表現穩健。該基金配置於多個新興市場本幣債券，能在貨幣利差和債市收益中尋求機會，適合追求收益且可接受中度波動的投資人。

施羅德環球基金系列-亞洲可轉換債券基金(美元)I-累積(C0030632)
截至2025/11/24最新淨值285.660400，當日漲跌1.351800，風險指標RR4。今年以來績效32.56195%，表現突出。憑藉可轉換債介於債券與股票之間的特性，該基金能在股市上攻時參與漲幅，下跌時享有債息保護，適合風險承受度較高、期待增長與收益並重的投資人。

普徠仕(盧森堡)系列基金-普徠仕新興市場債券基金A級別(美元)(C0068029)
截至2025/11/24最新淨值23.450000，當日漲跌0.060000，風險指標RR4。今年以來績效25.03996%，回報亮眼。該基金鎖定新興市場主權及企業債，結合主題投資與風險管理，適合追求較高收益且能承擔市況波動的投資人。

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