日本新任首相高市早苗近日大幅擴張財政支出，並公開要求央行繼續維持超寬鬆貨幣政策。結果上週日圓與日本公債價格雙雙下挫，殖利率上升無法提振日圓，透露出資金出逃的隱憂。這樣的同跌現象，讓人聯想到2022年英國在「無資金來源的減稅」衝擊下，公債市場短暫失控的「Truss時刻」。不過，日本擁有財政盈餘與海外資本流入的優勢，與長期逆差的英國情況並不相同，兩國央行的反應機制也各異。

展望美國，今年4月美國在貿易關稅消息刺激下，美元、美債與股市曾短暫同步回落，凸顯全球資產間連動風險。更大的變數來自2026年，美國總統選舉後新政府可能推動更激進的降息節奏，並重塑聯準會領導層。若政治壓力導致貨幣政策超前於通膨回落，美國30兆美元國債市場也可能重演日本與英國的「財政主導」亂象，長債風險溢價與殖利率曲線陡升壓力難以消弭。

今年以來，全球主要債市普遍出現短端利率平穩、長端殖利率急升的現象，成為固定收益市場的核心交易機會。如若市場對未來聯準會快速降息抱持疑慮，美債再度劇烈波動並非不可能。

延伸觀察：市場波動、利率與政策變化，將直接左右債券型基金的收益與風險特徵。

⭐ 精選基金推薦

聯博-全球高收益債券基金I2股歐元(C0001331)

該基金最新淨值截至2025/11/24為11.1100歐元，當日上漲0.02。年初至今累積報酬26.71%，風險指標RR3。由於聚焦高收益債券，適合能承受中高波動且追求額外收益的投資人。

安本基金-前緣市場債券基金I累積美元(C0005176)

截至2025/11/24，基金淨值22.6272美元，單日漲幅0.0212。YTD表現約17.55%，風險等級RR4。該檔主要投資新興及前緣市場主權債，波動性較大，適合風險承受度高、追求市場上行機會者。

施羅德環球基金系列-亞洲可轉換債券基金(美元)A1-累積(C0030195)

最新淨值於2025/11/24報為202.1565美元，當日上漲0.925。該基金今年績效達30.26%，風險屬RR4。結合債券安全性與股權上行潛力，適合願意承擔波動以換取多元回報的投資人。

PIMCO新興市場本地貨幣債券基金-機構H級類別-累積股份(C0062133)

2025/11/24淨值12.2400美元，當日小漲0.04。累計報酬20.14%，風險指標RR3。布局多國本幣債市，可提升投組多元性，適合風險偏好中等、願意承擔匯率波動以追求額外收益的投資人。

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