近期美國聯準會立場忽鴿忽鷹，先在十月例會祭出25個基點降息（政策利率降至3.75–4.00％），但同時釋出偏向緊縮的聲明與會議紀要，令市場對明年降息幅度產生疑慮。資金市場一度將2026年底的聯邦基金利率預估推高至3％之上，原先對今年十二月降息90％的押注，也因主席鮑威爾講話轉為僅剩約40％。

緊接著，紐約聯儲主席威廉斯表示「近期可能降息」，市場押注隨即回溫。然而，從白宮對加速寬鬆的強大施壓，以及1933年以來總統與聯準會領導互動的歷史經驗來看，未來一年美國央行或會在經濟基本面之外，因政治因素額外再下調利率1至1.5個百分點。此舉短期可為經濟注入活水，推升實質GDP增速，但「吃完糖後」動能難以持續；更可能在未來兩到三年內，使通膨率明顯抬頭。

當然，聯準會一再強調決策獨立性，若經濟陷入明顯下行，積極降息本就合乎邏輯。鴿派官員認為，更寬鬆的政策才是對抗疲弱增長之方。但在通膨已接近3％、年化成長率逼近4％的條件下，過度降息所帶來的價格壓力與金融不穩，恐怕是投資人容易忽視的重要警訊。

延伸觀察：在市場波動加劇以及利率與政策頻繁轉向下，股票型基金因資金輪動與估值重估，波動性恐將攀升，投資人須加強資產配置與風險控管。

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