近期加密貨幣市場出現急劇回檔，從10月初的每枚12.6萬美元高點，一路滑落逾三成至約8.6萬美元，同步引爆了大規模槓桿平倉與追繳保證金潮。對沖基金經理人比爾‧阿克曼 (Bill Ackman) 提醒，這場風暴並未止於虛擬資產，而是透過部分同時重倉比特幣與房利美 (Fannie Mae) 、房地美 (Freddie Mac) 的槓桿投資者股東結構，將壓力擴散到兩房股票上。當比特幣價格急挫，投資人被迫了結其他流動性較高的持股，包括兩房股票，以籌措現金應付追加保證金，引發兩房股價與比特幣走勢出現高度連動。

阿克曼強調，雖然其團隊並未直接投資比特幣，但在這樣的市場氛圍裡，兩房就成了「股市中的比特幣替代品」，技術面與流動性因素短期內已凌駕於基本面之上。從財務數據來看，這兩家政府支持的抵押貸款機構帳面獲利與現金流亮眼：淨利率逾四成，自由現金流收益率亦屬高檔。然而，由於資本槓桿水位偏高、阿爾特曼Z分數相對偏低、每股盈餘仍微幅為負，加上營收成長步調溫和，一旦市場情緒轉急，如今的波動空間恐將被放大。

投資機構普遍警示，房地美股價目前市值約50億美元，市銷率近1倍，遠期本益比看似合理，但在風險調整後波動率極高、貝塔值約2.2，遠超大盤平均。分析師建議，除留意利率走向與監管政策變動外，切勿忽視加密資產去槓桿的連鎖效應；在這股資金抽離風暴尚未結束前，兩房股價恐持續被情緒與流動性風險牽制。

市場波動、利率、政策等變化 → 對股票型基金該基金類型的影響：動盪環境下，股票型基金易受避險情緒與資金流向波及，波動幅度恐進一步擴大。

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截至2025/11/20，單日淨值203.3200元，上漲7.8700元，風險指標RR4。今年以來累積績效50.39574%。該基金著重台灣大型藍籌股，適合願意承擔中度風險、追求船舶航運及傳產成長機會的投資人。

街口中小型基金

截至2025/11/20，淨值88.7200元，上漲3.5900元，風險指標RR5。今年以來績效50.96137%。主要聚焦具潛力的台灣中小型企業，波動性較高，但長線布局有望捕捉成長型題材，適合風險承受度較高的投資人。

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截至2025/11/20，淨值22.3900元，微幅上漲0.0200元，風險指標RR5。今年以來績效70.65549%。該ETF追蹤中國5G通信概念股，波動與政策風險並存，適合看好大中華科技升級長期趨勢的進取型投資人。

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