過去一周，美國股市經歷了自春季以來最劇烈的一波震盪。科技與加密貨幣板塊同步重挫，高槓桿部位遭遇斬倉潮，融資餘額重回歷史高點。AI概念股與主要雲端龍頭估值偏高，稍有不如預期的業績或展望，就在程式化交易與保證金追繳壓力下迅速下跌，動能股指數單週回檔近15%，創下2022年以來最差表現。

事件的導火線仍是AI龍頭輝達。第三季財報數據全面優於預期，卻未能換來後續多頭動能，盤中股價從漲5%迅速翻黑，單日高低點震幅超過7個百分點，顯示「好消息換不到股價」的現象引發對成長故事真實性的懷疑。對沖基金與程式交易紛紛在盤中調整期權與現貨部位，市場避險情緒升溫。

另一方面，加密貨幣市場持續向下，比特幣自10月初高點回落逾三成，一度失守8萬美元。結構性去槓桿加上強制平倉，令整體加密市值跌破3兆美元。私人信貸與企業高槓桿也成為新的隱憂，當年利率不到3%的舊債，重估再融資成本已攀升至8%至10%，催生對「慢性違約潮」的揣測。

儘管科技與AI相關標的面臨回調，布局較分散、未集中重押單一主題的長線資金，目前整體仍處於獲利區間，標普500距歷史高點僅剩個位數百分比差距。一些專業機構認為，這波調整更像是對過度擁擠交易與高槓桿部位的一次清洗，真正關鍵在於未來數週公佈的經濟數據與企業獲利指引，能否為「AI成長故事」與美股估值帶來新一輪、甚至更深的重新定價。

延伸觀察：市場波動、利率、政策變化，對股票型基金淨值波動與收益預期皆有顯著影響，投資人宜評估自身風險承受度，適時調整資產配置。

| ⭐ 精選基金推薦

野村鴻運基金

截至2025/11/20，淨值124.8800元，當日上漲4.93元。風險指標RR4，今年以來累計績效50.27677%。此檔股票型基金受益於大盤多頭，績效亮眼，但波動仍屬中高風格，適合對回檔風險有心理準備的投資人。

街口中小型基金

截至2025/11/20，淨值88.7200元，當日上漲3.59元。風險指標RR5，今年以來累計績效50.96137%。本基金聚焦台股中小型成長股，報酬潛力高但震盪亦大，推薦給積極尋求超額報酬並能承擔較大波動的投資人。

復華華人世紀基金

截至2025/11/20，淨值42.4300元，當日下跌0.52元。風險指標RR5，今年以來累計績效53.12162%。投資標的橫跨大中華及東南亞市場，具區域經濟復甦題材，惟短期受地緣與貨幣因素影響較大，適合高風險偏好者。

合庫台灣高科技基金

截至2025/11/20，淨值34.3400元，當日上漲1.39元。風險指標RR4，今年以來累計績效57.37855%。聚焦半導體與科技供應鏈，公司基本面與產業景氣週期息息相關，適合長期看好台灣科技產業並能接受中度起伏的投資人。

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