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美股在11月第三週出現自春季以來最劇烈的波動，源自AI題材估值高懸、經濟轉緩疑慮以及年底獲利了結壓力交織。以科技股為主的那指，單月回吐逾6%，創下連三週收黑的罕見局面，標普500雖在週五反彈，但11月累計仍跌約3.5%，投資人不再認定「好消息必推升股價」。
焦點落在動能股與加密貨幣：券商Robinhood市值蒸發四分之一，加密平台Coinbase重挫約三成，Palantir跌逾兩成。AI概念ETF近月跌幅達10%，「科技七雄」相關標的也自10月底回落6%至7%。市場普遍認為，大量資金集聚在少數龍頭，同時因為槓桿與程式交易，一點利空就被放大。
輝達第三季財報雖數據與展望雙優，卻在盤後與次日盤中大幅震盪——先漲後跌，單日高低點相差逾7個百分點，並拖累標普大跌3%。交易員形容：「真有利多卻換不到股價，就像敲警鐘。」與此同時，高槓桿企業的再融資成本已從2%飆升至8%至10%，信用風險升溫；比特幣自10月高點重挫逾三成，一度失守8萬美元，強平盤逼迫資金同步在股票與加密市場砍倉。
監管數據顯示，美股融資餘額已攀升至約1.1兆美元歷史高位，槓桿型股票基金資產接近1990年代新高。衍生品專家警告：同時押注「泡沫科技」與加密的投資人，一旦任一路線出現劇烈回調，不得不雙線砍倉，加劇市場震盪。
值得留意的是，雖然科技股承壓，但布局分散、未重押單一主題的長線資金尚站在獲利區，標普500距歷史高點僅個位數百分比。一些機構認為，這波調整更像對擁擠交易與高槓桿部位的「清洗」，真正關鍵仍在接下來幾週的經濟數據與企業獲利指引，能否重新定價AI成長故事。
這波由AI與加密貨幣引發的劇烈震盪與利率政策調整，恐使股票型基金短線波動加劇，投資人宜提高風險控管意識。
(PartB)
| ⭐ 精選基金推薦
野村鴻運基金
– 最新淨值日期：2025/11/20，淨值124.8800，當日上漲4.93
– 風險指標：RR4，今年以來績效50.27677%
這檔基金聚焦國內成長股，今年以來逾五成漲幅展現強勁動能，但RR4的中度風險也意味波動不容小覷，適合能承受短期震盪、追求中長期報酬的投資人。
街口中小型基金
– 最新淨值日期：2025/11/20，淨值88.7200，當日上漲3.59
– 風險指標：RR5，今年以來績效50.96137%
中小型股具備高成長潛力，基金今年表現亮眼，但市場波動對小型股影響更大，建議對波動接受度高、願意耐心等待業績落實的投資人布局。
富邦臺灣加權ETF傘型基金之富邦臺灣加權單日反向一倍基金
– 最新淨值日期：2025/11/20，淨值9.5400，當日下跌0.32
– 風險指標：RR5，今年以來績效360.86957%
作為反向槓桿工具，這檔ETF在市場下跌時可獲得放大獲利，但也伴隨大幅風險與高成本，僅適合對短期走勢有高度把握並能嚴格設定停損的進階交易者。
合庫台灣高科技基金
– 最新淨值日期：2025/11/20，淨值34.3400，當日上漲1.39
– 風險指標：RR4，今年以來績效57.37855%
聚焦台灣科技龍頭，受惠半導體與AI題材推動，今年績效逾五成。RR4風險居中，適合信奉「科技趨勢長多」、願意承擔中度波動的投資人。
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在AI與加密資產波動加劇之際，深度剖析股市震盪與利率政策影響，並挑選四檔風險收益各異的股票型基金，協助投資人布局資產配置。
