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上週美股出現數月以來最劇烈震盪，交織著AI熱潮退燒、經濟動能放緩及年底獲利了結三大因素，讓投資人措手不及。那斯達克指數11月以來已跌逾6%，創下自四月以來最長三週連黑走勢；標普500即便在週五短暫回升，整月仍下滑約3.5%。動能股首當其衝，羅賓漢11月市值縮水四分之一，加密平台Coinbase重挫三成，大數據廠Palantir跌逾兩成，高貝塔動能組合單週回檔將近15%。
資金重押AI主題的ETF同樣慘淡，11月跌幅逼近一成；鎖定「科技七巨頭」的產品自10月底已下挫6%至7%。市場觀察指出，過去一年大量資金集中於少數AI與雲端龍頭，估值與倉位齊揚，一旦業績或政策面稍有閃失，利用槓桿與程式交易的賣壓即刻放大修正幅度。
輝達第三季業績雖全面超越預期，盤後躍升5%，隔日開盤卻由漲轉跌，全天振幅高達7個百分點；好消息反而換不回更高股價，讓許多對沖基金在盤中被迫調整期權與現貨部位，短線避險情緒急劇升溫。
同時，私募信貸與高槓桿企業的違約風險受到市場關注。數年前以2%至3%利率舉債、槓桿逾7倍的公司，如今融資成本已攀升至8%至10%，傳出潛在違約潮的猜測。此外，比特幣從10月初高點回落逾三成，一度失守8萬美元，市場傳出加密部位被強制平倉，加劇成長股與金融股的減碼拋售。
根據監管數據，美股融資餘額在10月底飆至約1.1兆美元新高，槓桿型股票基金規模也接近1990年代高點。有衍生品人士表示，同時重倉加密與高估值科技股的投資者現在比以往更多，一旦一端出現回調，就被迫在另一端同步砍倉，波動因此被放大。
值得一提的是，那些配置分散、不重押單一主題的長線資金，仍多位於獲利區間；標普500距離歷史高點僅數個百分比。有機構認為，此次震盪更像是對過度擁擠與高槓桿頭寸的一次「大掃貨」，真正關鍵在未來數週的經濟數據與企業指引，能否重塑市場對AI成長故事與整體估值的信心。
面對市場波動、利率與政策的持續震盪，股票型基金的波動風險提升，投資人需關注槓桿配置與行業敞口調整。
(PartB)
| ⭐ 精選基金推薦
野村鴻運基金
最新淨值(2025/11/20)：124.8800，漲跌：+4.9300，風險指標：RR4
今年以來績效50.27677%，該基金在台股多頭格局中掌握大型權值股機會，年度報酬突出。適合能接受中度波動、尋求穩健成長的投資人。
街口台灣基金
最新淨值(2025/11/20)：89.4700，漲跌：+3.3200，風險指標：RR4
今年以來績效51.64407%，著重台灣經濟韌性與科技產業長線趨勢，結合成長與價值股配置。適合具備中等風險承受度、看好台股基本面的投資人。
富邦臺灣加權ETF傘型基金之富邦臺灣加權單日反向一倍基金
最新淨值(2025/11/20)：9.5400，漲跌：-0.3200，風險指標：RR5
今年以來績效360.86957%，為高槓桿反向產品，可在台股短線回落時放大報酬或虧損。適合短期交易、風險承受度極高的投資人。
復華中國5G通信ETF基金
最新淨值(2025/11/20)：22.3900，漲跌：+0.0200，風險指標：RR5
今年以來績效70.65549%，鎖定5G通訊及物聯網發展契機，布局中國電信龍頭公司。適合願意承受較大波動、聚焦特定主題的投資人。
(SEO)
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