記憶體市場熱度不減，帶動南亞科(2408)近日股價強勢漲停至120元，寫下歷史新高。主因為美光(Micron)股價再創新高，加上市場預期AI帶動的DRAM需求將延續至2026年，加上原廠加速退出DDR4市場，供給持續吃緊，成為推升南亞科營運與股價的關鍵催化。法人報告指出，DDR4價格維持高檔時間可能拉長至2026年中，法人同步上修南亞科未來兩年營收與獲利預期，其中有研究機構甚至預估2026年EPS將達12元。

近期摩根士丹利等機構將南亞科評等調升至「優於大盤」，推估DDR4平均售價將於第四季再增20%。而南亞科第三季財報已由虧轉盈，法人看好其利基型產品與長約出貨比重提升，有助穩定中長期獲利結構。在三大記憶體廠大幅轉向HBM與DDR5的背景下，南亞科作為專注低階DRAM供應商的角色更加吃重。

南亞科(2408)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

南亞科(2408)為全球第四大DRAM製造商，專注於利基型與消費型DRAM市場。受惠產業轉型與AI應用需求帶動，其主要產品DDR4近期進入供給緊縮階段，支撐報價連續上漲。2025年9月營收達66.64億元，年成長高達157.81%，前三個月營收呈連續三級跳，反映市場需求強勁。此外，多家法人預估2025至2026年營收與毛利率將出現倍數成長，供需缺口將維持至2026年上半年，使南亞科成為保守記憶體市場中的少數高成長代表。

籌碼與法人觀察

籌碼面顯示，自9月中旬以來，南亞科(2408)股價由63.1元快速上攻至10月23日的109.5元，其中10月17日法人合計買超達41,700張。主力動向同步轉強，累積買盤與買賣超比均明顯正向。惟近三日出現部分主力與法人獲利了結跡象，10月23日三大法人合計賣超4,160張，主力賣超6,063張，顯示短線籌碼稍有鬆動。官股方面於高檔持續調節，持股比自0.83%回落至0.38%，表現貼近歷史中位月標準差。

總結

南亞科(2408)產業結構因AI應用成長與原廠資源重分配而受益，DDR4供需失衡情境或將延續至2026年，為其營運帶來結構性轉機。短線雖出現技術指標過熱與籌碼鬆動現象，但市場對明年度出貨動能與毛利潛力仍具高度期待，投資人可持續關注DDR4報價走勢、法人法說會展望及新產能開出時間點等關鍵變數。

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