進入2025年下半年，聯電(2303)基本面展望與市場信心出現分歧。最新法人預估指出，儘管公司仍穩居全球前十大晶圓代工廠，並持續發展FinFET製程與擴產布局，但在高折舊費用、成熟製程價格壓力，以及匯率不利影響下，聯電下半年可能出現「旺季不旺」情況，法說會前後多數券商給予中立至區間操作評等，目標價介於43至52元不等。

法人預估聯電2025年營收將達2,383.55億元，年增2.61%，稅後純益為367.33億元，年減逾兩成，EPS預估為2.93元。以目前股價對照2025年預估本益比約15倍，多數法人認為評價已反映Tier 1代工廠定位與FinFET平台推進動能，目前價位空間有限。

其中一項關注重點為聯電與英特爾合作開發12奈米FinFET製程進展順利，預計2026年中提供製程設計套件，2027年貢獻營收；另一方面，新加坡Fab 12i P3預計於2026年加入量產，有望擴充22、28奈米成熟製程產能，支援供應鏈多元化需求。

聯電(2303)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

聯電(2303)近期營收表現呈現溫和修復趨勢，2025年9月合併營收為199.27億元，月增4.01%、年增5.2%，創下近2個月新高。過去五個月營收波動不大，多在188億元至200億元間震盪，顯示需求逐步企穩，但未見明顯成長動能爆發。聯電目前本益比約15.5倍，為全球前十大晶圓代工領導廠之一，主要營業項目為晶圓製造（占比96.87%），著重28/22奈米與特殊製程發展。

籌碼與法人觀察

近期聯電籌碼面轉趨穩定。自2025年9月中以來，主力買賣超由負翻正，近20日買超占比達19%，主力進出逐漸集中，同期間外資出現連續性回補，累計法人於20250923買超達37,105張。股價也自41元附近逐步墊高至20251023的45.4元，單日成交熱絡，惟買賣家數比穩持高位，短線不排除震盪整理。官股近期則偏向賣超，顯示公股操作趨於保守。

總結

整體而言，聯電(2303)基本面展望仍以穩健為主，技術進程與產能布局具中長期潛力。然而短期內面臨折舊壓力與需求動能回溫不穩，加以股價評價已反映優勢定位，多數法人維持中立看法。後續可觀察終端拉貨節奏、匯率變化與新製程佈局進度是否如期推進。

CMoney官方

CMoney團隊致力於研發更好的投資分析工具，期望能有效協助法人與個人找出合適自己的投資好方法。