隨著記憶體需求強勁、美光創高激勵市場情緒，南亞科(2408)股價於10月27日盤中強攻漲停至120元，創下歷史新高。根據元大等多家法人最新預估，受惠DDR4供應持續緊俏，價格高檔將延續至2026年中，推升南亞科獲利展望大幅上修，2026年營收預估突破1,100億元、毛利率上看48%，EPS上調至12元。

法人指出，三大原廠將資源往DDR5與HBM集中，使DDR4供給相對緊張，南亞科不僅擁有成熟DDR4產品線，其客戶涵蓋OEM、工控與車用市場，轉單效益顯著，市佔率有望於2026年突破20%。此外，部分券商預期南亞科未來將受惠TSV、3D DRAM技術導入邊緣AI應用，潛藏長線動能。

籌碼面上，近月主力籌碼明顯轉為積極，法人也在10月連番加碼，三大法人近五日合計買超逾5萬張，反映市場對後市的看好。多家法人同步調升目標價至103～125元不等，主因在於估值維持在1.7～1.9倍PBR水準，符合歷史上緣區間。

南亞科(2408)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

南亞科(2408)為台塑集團旗下記憶體製造商，專攻利基型與消費型DRAM，為全球第四大DRAM廠。2025年9月營收報6,664百萬元，年增157.81%，連3個月呈雙位數年成長，突顯市場需求加溫及漲價效益。法人預估2026年營收上修至1,147億元，毛利率上看48%，主因供需持續緊平衡，加上下游客戶需求強勁。產品結構以DDR4比重高，有利受益原廠減產及價格支撐，並著眼未來HBM、3D DRAM的布局。

籌碼與法人觀察

籌碼面方面，自9月中起主力多方持續加碼，10月一度單日主力買超52,059張，推升股價從63.1元急漲至近期高點120元。法人方面，三大法人於10月16日至17日合計買超超過7萬張，其中外資單日最高買超達26,359張，反映對價格結構與基本面反轉的正向預期。同期間官股亦見多日進場，顯示政策面與機構法人均看好後勢走勢。

總結

南亞科(2408)受益 DDR4 價格延續高檔、市佔與產品組合改善，2026年成長性明確。惟股價已自9月低點約63元急漲逾9成，評價逼近歷史區間上緣。後續需關注記憶體漲價延續時間、原廠產能調整節奏，以及新技術導入進度對營收動能的支撐是否持續。

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