中鋼(2002)股價近來維持在18.7~19.3元震盪區間，但在供需與政策雙壓下，基本面與籌碼面皆面臨挑戰。根據法人預估，公司2025年稅後將虧損3.9億元，EPS為-0.03元。在中國鋼價仍低、台灣下游買氣疲弱情況下，中鋼營運壓力未解，2025年以來出貨量承壓，9月單月合併營收24,384.78百萬元，年減8.83%，連三月呈年減雙位數。

法人報告指出，中國鋼鐵出口量雖成長，但價格疲軟，加上台灣自7月起對中國鋼品課徵臨時反傾銷稅，使市場觀望氣氛濃厚。下游延遲拉貨導致庫存升高，不利中鋼出貨表現。法人的2025年財測也下修營業利益97%至僅1.9億元，對股價形成壓抑。

近期籌碼面亦顯示市場信心不足。10月以來，多數交易日主力呈現賣超態勢，三大法人合計連續賣超為主，累積賣超逾7萬張，即便官股近來轉為小幅買超，但整體籌碼依舊偏空。

中鋼(2002)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

中鋼為台灣鋼鐵業龍頭企業，擁有一貫作業高爐系統，是全台唯一具備此產線的鋼廠，主要營收來自鋼鐵產品，占比達73.09%。然而，2025年近5月營收皆呈現年減趨勢，9月合併營收24,384.78百萬元，為連續第3個月年減逾8%，顯示主要客戶需求仍疲弱。在中鋼精緻鋼品銷售占比提升的策略下，雖有助抵禦產業波動，但尚難全面彌補整體需求趨緩的壓力。

籌碼與法人觀察

籌碼面自9月底以來明顯轉弱，主力連續多日賣超，10月21日單日主力賣超高達11,208張，顯示大型資金撤出。三大法人方面，外資10月以來多為賣方，10月13日、17日等多日單日賣超超過萬張，短期信心偏弱。官股近來則在技術面支撐區回補部位，近3日累積買超超過7,000張，官股持股比微升至12.34%，但尚未扭轉整體籌碼偏空格局。

總結

中鋼(2002)受中國鋼品外溢、台灣內需疲弱雙重影響，營收與獲利能力雙雙承壓，法人預估今年仍將虧損，反映於股價整理格局及籌碼鬆動。投資人後續可關注中國鋼價回穩情況、反傾銷措施能否延續，以及鋼品組合優化對毛利的支撐效果，作為評估基本面改善與否的觀察指標。

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