AI與大型科技股連番重挫，市場就資本支出、政策干預及企業獲利進行調整，分析師認為短線回檔有助健康輪動，惟中長期仍看好成長動能。

美國科技股近期再次遭遇明顯的賣壓，Nasdaq指數於兩日內重挫2.4%，創下自4月以來最深跌幅。半導體板塊下修1.5%，S&P 500資訊科技族群也成為收黑主因之一。多位市場人士將此次賣壓歸因於獲利回吐、資本支出疑慮及美國政府對企業干預的不確定性，特別是川普政府傾向以持股換補貼，提升市場擔憂。

科技板塊自今年四月以來，累計漲幅高達40%，許多分析人士指出，漲多後適度回檔屬於健康輪動，或有資金流向尚未起漲的醫療、消費等防禦型類股。B. Riley Wealth Management策略長Art Hogan表示，科技股漲勢明顯超前，預期Fed若宣布降息，資金有望流往其他落後板塊，並強調八、九月本屬季節性弱勢期，短線調整並不令人意外。

AI資本支出逐漸成為討論焦點，部分投資人開始質疑如Nvidia(NVDA)、AMD、Palantir(PLTR)等AI相關股權值背後的實質成長速度。以Palantir為例，其市銷率已從200倍降至150倍，投資人對成長故事存有疑慮。Running Point投資長Michael Ashley Schulman則補充，AI新產品DeepSeek發布後，市場情緒再度急轉，顯示技術派系拉回潮正醖釀。

政策面亦成影響，新一輪對半導體與AI公司政策干預擴大，尤其川普政府取向偏干涉性，加上近日對Fed官員Lisa Cook清廉疑雲的政治效應，市場一度陷入負向循環。不過，Interactive Brokers首席策略師Steve Sosnick指出，市場在下跌後出現逢低承接力量，半日內收復部分失地，象徵回檔屬於正常調整。多數分析師一致認為，此輪修正屬獲利回吐及再平衡，隨著聯準會政策方向明朗，資金可望再度回流。

長期展望方面，Mindset Wealth Management投資組合經理Seth Hickle認為，美股科技板塊短線雖遭遇修正，但不致形成翻空，預估一至數月內仍將回歸結構性成長軌道，而資金短暫輪動至小型股、醫療甚至消費類股，有助於市場基礎更為扎實。總結來看，AI及科技股短期調整反映健康投資節奏，政策與資本支出仍為後續關鍵變數，投資人宜審慎關注相關輪動及企業獲利能力。

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