投資人聚焦傑克森霍爾央行會議，降息政策成為美股結構改變的催化劑，Small Cap有望逆勢崛起。

美國聯準會（Fed）主席Jerome Powell即將在備受關注的Jackson Hole政策研討會發表演說，市場情緒呈現高度緊繃。隨著CME FedWatch工具顯示下月降息機率由99%降至85%，Fed是否釋出由「溫和限制性」轉向「中性政策」的訊號，牽動未來股市走向。投資圈普遍認為，只要Powell暗示降息序幕，即便語氣有所保留，也將激勵股市，尤其是長期受壓抑的小型股。有分析師提出，Powell更可能強調依賴經濟數據決策，維持彈性的貨幣立場。

根據Bank of America最新報告，美股大型股（Large Cap）稱霸行情逼近尾聲。經濟周期指標顯示，美國正徘徊在衰退與復甦之間，一旦正式進入復甦局面，搭配預期中的降息與企業基本面改善，低本益比的中小型股將有機會逆襲，跑贏市值龍頭。資料顯示，像Eastman Chemical Company (EMN)、Halliburton Company (HAL)、First Solar (FSLR)、以及Delta Air Lines (DAL)、United Airlines (UAL)等，Forward P/E均不到10，波動性高，具備強勁成長潛能。

與此同時，市場資金流向格局正在悄然改變。近期小型股指標Russell 2000本月逆勢上漲逾2%，明顯優於大型指數表現，一旦利率走低，中小型公司財務成本下降，獲利空間擴大。資深投資人Doug Ramsey指出，類似2000年網路泡沫後的循環，如今正醞釀翻轉，大型股本益比過高，估值折價明顯的小型與價值型企業有望成為新一波領頭羊。

不過，也有分析師持保留態度。Christopher Mistral表示，短線雖可能出現小型股表現，但一旦大型科技股估值壓力解除，長線資金仍可能回流AI、科技主題。值得留意的是，下半年美聯儲政策動向與宏觀經濟變數將決定這波輪動是否持續，投資人需密切關注Powell即將釋放的訊號。總體而言，美股領導板塊或將迎來新舊交替，如何布局低本益比、高成長潛力股票，成為下階段投資勝出的關鍵。

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