美國經濟進入恢復期、聯準會有望降息，小型股、價值股可能逆勢領漲，投資組合需重新評估風險與回報。

美股近期動盪不安，隨著聯準會主席 Jerome Powell 即將在 Jackson Hole 會議上發表最新利率動向的演說，市場投資人普遍焦慮。CME FedWatch Tool 顯示九月降息機率雖從99%降至85%，但各大投資機構已預期貨幣政策態度將逐漸從限制性轉向中性。這一轉變被視為小型股逆勢崛起的關鍵契機。

Bank of America 近期分析指出，隨著美國經濟指標逐漸從低迷走向復甦，再加上Fed降息預期推升資金成本降低，S&P 500 指數中的中、小型股本益比有望擴張，績效有反超大型權值股的機會。事實上，最近的Russell 2000指數本月已上漲逾2%，而以科技股為主的NASDAQ反而因高估值及獲利動能下滑而表現落後。BofA精選出十檔具備低本益比、高Beta和市場價值中位以下的美股，包括Eastman Chemical Company（EMN）、Halliburton（HAL）、First Solar（FSLR）、Aptiv（APTV）等，認為在「經濟復甦＋降息週期」下，這些股票具備超額報酬潛力。

從歷史經驗觀察，像1999-2000科技泡沫後，12年裡Russell 2000小型股指數漲幅超過110%，明顯優於同期的S&P 500。不少策略專家認為這波領漲主旋律將從過往高度集中的巨大型成長公司，轉向小型價值股，也就是「估值修復」及「景氣循環」的共振效應。Doug Ramsey（The Leuthold Group）指出，過去小型股領先週期主要來自估值折價強力回補，尤其當經濟從谷底回升、資本成本下降時效果最顯著。

不過也有反對意見。目前AI主題仍牽動資金流向，許多機構相信大型科技股雖漲多回檔，但只要景氣未明顯轉弱、科技浪潮不息，長期仍有競爭優勢。Christopher Mistral（Stock Trader’s Almanac）認為短線小型股可望受惠，但投資人稍後仍可能重返成長型科技龍頭懷抱。

總結來看，美股市場風險結構正快速重組，升息循環可能進入尾聲，「價值／小型股」成為布局新焦點。投資人可趁機檢視組合配置，把握企業獲利恢復、資金成本下降帶來的超額報酬機會，同時留意科技板塊動能減弱及結構性投資週期轉換的潛在風險。

點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！
https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37

免責宣言
本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。