美國聯準會將於今年九月可能首次降息，股市已連創新高，AI資本支出與降息預期，將助力成長型股票與S&P 500後市；市場震盪仍隱憂下半年走勢。

美國聯準會（Fed）即將於九月召開政策會議，根據CME FedWatch工具，目前市場預期聯準會將有高達87%機率實施首度降息，這也成為美股近期屢創新高的強力推手。S&P 500自四月低點反彈超過三成，隨企業獲利持續強勁增長，限制性貨幣政策逐步鬆綁，市場情緒明顯樂觀。

從過去資料來看，當Fed在股市位於高點調降利率，對股市的中長期表現仍具正面效應。根據高盛（Goldman Sachs，GS）分析，自1990年以來，Fed於S&P 500創下或逼近紀錄高點時降息的九次中，市場一年後的中位報酬仍達8%。雖然不如一般降息時的9%，但差距極小，顯示降息對已經強勢的股市仍有助益。

本輪行情還受惠於AI投資大爆發。Goldman Sachs報告指出，企業在AI資本支出上加速布局，推動如NVIDIA（NVDA）、Microsoft（MSFT）等科技股成為市場最大亮點。低利率環境可望進一步提振成長型股票的本益比，擴大資金流向科技與創新領域，使AI板塊成為整體大盤上行的領頭羊。

然而，潛藏的不穩定風險仍不容忽視。聯準會官員仍分歧於通膨與失業的相互拉扯，部分決策者警告，若通膨反彈或勞動市場顯現裂縫，貨幣政策可能需再度調整。更甚者，美國總統川普（Donald Trump）施加政治壓力，要求更激進降息，增添市場對Fed獨立性的疑慮。

綜合來看，降息預期加上AI投資熱潮構成今年下半年美股主軸。雖然回檔修正機率未降，惟低利率提供強力支撐，有助於市場吸納回檔。若企業獲利增速和AI概念延續，下半年美股表現仍可期待，但投資者宜留意通膨、政治動盪等潛在系統性風險，謹慎因應以掌握最佳布局時機。

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