分析師預期Fed政策轉向將促使資金輪動，小型與價值股有望接棒大型科技股成主流，市場風向暗示長期結構性領導權可能轉移。

美國股市近期資金動能出現變化，尤其在Fed主席Jerome Powell於Jackson Hole年度政策論壇前夕，市場高度關注貨幣政策走向。根據CME FedWatch工具，如今9月降息概率滑落至85%，較一週前的99%有所減弱，顯示投資人對利率前景抱持觀望態度。不過，多家機構分析師指出，降息仍為可能，並預料這將刺激資金由過度集中的大型科技股轉向中小型與低本益比價值股。

Bank of America和投資顧問Doug Ramsey等專家認為，S&P 500指數依然處於高估值狀態（本益比高達22倍），類似1999年科技泡沫時期，接下來市場結構由大型領袖股到中小型股的輪動在歷史再現。事實上，Russell 2000小型股指數近一個月已上漲逾2%，超越Nasdaq指數的表現，顯示資金開始流向小型成長與價值股，像Eastman Chemical（EMN）、Halliburton（HAL）、Synchrony Financial（SYF）及United Airlines（UAL）等，Forward PE皆低於S&P 500中位，具備高波動性與資本運作彈性。

從過往數據看，上一次小型股長期領導的週期（2000–2012年），Russell 2000累積漲幅超過110%，遠勝S&P 500的31%。此次降息若成形、搭配經濟逐步回溫，Bank of America認為低本益比、高Beta值且市值偏小的Not-So-Nifty 450可能取代Nifty 50成為新寵。小型股具備估值折價優勢，且受益於結構性循環輪換，長線回報潛力不可忽視。

儘管部分投資人認為AI、大型科技領域仍是市場主流，但觀察商品期貨交易委員會近期資料，具規模的資金已積極布局Russell 2000。分析人士警告，高估值大型股風險加大，而小型股表現有望因估值差距縮小而大幅回升。摩根士丹利及美銀等券商，也開始建議客戶關注低市值、高成長Beta股，並根據Forward PE、近期修正比例與資本運作模型，挑選多檔具潛力中小型股票。

但也有人持保留態度，認為小型股已低迷多年，尚未見明顯資金全面轉向。總結來看，后續聯準會政策語調、經濟數據以及AI浪潮下的輪動節奏，將決定美股結構性領導權是否出現向中小型及價值股的實質遷移，投資人不可輕忽新一輪領先週期帶來的分散機會。

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