美股投資主軸可能轉換，Fed政策與經濟復甦助攻，小型股估值優勢浮現，大型科技霸權或面臨挑戰。

近期美國股市投資氛圍出現明顯轉變，隨著聯邦準備理事會（Fed）主席 Jerome Powell 在 Jackson Hole 年度政策研討會上的發言即將揭曉，市場高度關注是否將釋出降息訊號。CME FedWatch Tool 現顯示九月降息機率雖由99%降至85%，但降息預期依然強勁。此一政策轉向，可能意味美股過去大型股主導局面的終結，也為長年被冷落的小型股帶來新契機。

Bank of America 分析指出，美國經濟正在「衰退」與「復甦」間徘徊，一旦進入復甦期，且伴隨 Fed 降息及企業獲利改善，S&P 500 指數中小型、低估值公司極可能超越巨頭，展開「估值回歸」行情。值得留意的是，最新小型股推薦名單包括 Eastman Chemical (EMN)、Halliburton (HAL)、First Solar (FSLR)、Healthpeak Properties (DOC)、Aptiv (APTV)、Synchrony Financial (SYF)、Delta Air Lines (DAL)、Host Hotels & Resorts (HST)、Devon Energy (DVN)、United Airlines (UAL) 等，都擁有低本益比且波動性高，具備股價爆發潛力。

觀察近期市場動向，Nasdaq 科技股連日疲弱、反觀 Dow Jones 上漲1.6%，而小型股代表的 Russell 2000 指數更一口氣上衝2%。Leuthold Group 投資長 Doug Ramsey 認為，美股領漲主軸有望由大型成長轉向中小型價值股。他回顧2000年科技泡沫後，是小型股主導的12年黃金期，Russell 2000 比 S&P 500 場增超過三倍；現今大型科技股本益比偏高，估值折價使小型股再度吸引資金流入。

不過，仍有專家持保留態度。Stock Trader’s Almanac 的 Christopher Mistral 認為，AI熱潮下大型科技仍將長期主導，但小型股短期表現或因季節性強勢、資金流動而提升。套用 Commodity Futures Trading Commission 最新資料，「聰明錢」正大量布局 Russell 2000，自2022年10月以來最為積極，推升小型股行情。

大型科技霸權遇估值挑戰，小型股新一輪領漲行情是否啟動？美股資金正醞釀大旋風。展望接下來若降息落地，中小型股有望迎來估值、獲利多重修復。投資人宜密切觀察經濟數據、Fed語態及板塊輪動，掌握新一波美股投資機會。

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