美聯儲降息機率創高，市場持續創新高，政治干涉貨幣政策加劇，投資人前景需審慎評估，降息後股票表現複雜並非保證上漲。

近來美國聯邦準備理事會（Federal Reserve, Fed）面臨前所未有的政治與經濟挑戰。隨著美國總統川普（Donald Trump）加大對聯準會的施壓，要求特定政策委員辭職並公開批評主席鮑爾（Jerome Powell），市場對貨幣政策獨立性產生疑慮。根據《紐約時報》及《金融時報》專家分析，川普將貨幣工具視為政策槓桿，若干學者警告此舉恐危及Fed獨立性，並可能帶來惡性通膨及長期經濟不穩。

同時，聯準會官員在7月會議中就利率政策產生分歧，多位委員明顯表態支持降息，先前決策更首度出現三十年來罕見的多位官員投票反對現行利率水準。與此同時，美國勞動市場疲弱、消費放緩、通膨與關稅風險並存，使決策者需同時兼顧多重目標。7月非農就業數據經修正後，顯示成長乏力，加快市場對9月降息的預期。FedWatch工具更預估九成以上機率降息四分之一碼，這將是去年12月以來首次。

金融市場反應複雜。雖然S&P 500在降息預期及企業財報利好下連創新高，根據Goldman Sachs分析，自1990年以來，聯準會於大盤高點時降息後的一年，市場報酬中位數為8%，與平時差距不大。換言之，降息未必直接促使股市大漲，投資人需留意高點回檔風險與短線震盪。

個股方面，週三多家美股表現劇烈。TJX（TJX）繳出亮眼財報並上修全年展望，營收達144億美元，年增7%，EPS成長超過15%，同店銷售提高4%，成為逆勢中的明星股；而PLTR（Palantir）則連續六日收黑，顯示防禦型科技仍波動。MDT（Medtronic）、ADI（Analog Devices）等公司受關稅衝擊較小，獲利指引優化，股價走高。反之，Target（TGT）、Estée Lauder（ESTE）、UnitedHealth（UNH）受營運或政策因素拖累，大幅下滑。租車與芯片產業則受制於消費趨緩及政策消息。

展望未來，聯準會政策走向及政治壓力仍將主導市場情緒。川普對Fed人事與決策的高強度施壓將繼續是資本市場的不確定因子。儘管降息通常有利於成長型股票，當前市值高漲與政策干預，使美股短期內波動性加劇。投資人宜關注接下來Jackson Hole央行年會，以及鮑爾在會上的談話指示，並審慎評估高檔市場的回檔與政策風險。

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