AI及科技明星股近期出現明顯回檔，資金流向防禦型板塊，預示美股結構性輪動進入新階段，有助市場長期健康發展，但短線波動加劇值得投資人留意。

近月來，美股市場上演一場令人瞩目的資金輪動，昔日推動指數屢創新高的AI科技巨頭，如Palantir（PLTR）、Nvidia（NVDA）、AMD及Meta（META），近期股價接連下跌。以Palantir為例，近五個交易日持續收黑，創下自三月以來最長跌勢，Nvidia亦下挫超過3%，而AMD則更重跌5%。技術類ETF如Technology Select Sector SPDR Fund（XLK）本周也下跌逾1.5%，明顯反映出資金自科技成長股撤退的現象。

究其原因，短線資金開始流向防禦型板塊與非科技產業，包含醫療（XLV）、公用事業（XLU）、原物料（XLB）、消費必需品（XLP）等，成為這波夏季創高行情的新動力。傳統中小型股及房地產（XLRE）同樣強勢表現，資金分散減緩過往由少數AI巨頭主宰比重過高的風險。Nasdaq指數則因科技股權重而遭受近1.5%的獨厚壓力，一次展現輪動下的區隔現象。

分析師指出，此結構性變化其實有利市場健康發展。Citi策略師Scott Chronert認為，美股進入「雙路徑」：AI成長巨頭雖不再獨佔領漲，但基本面轉強的傳統行業逐漸承接指數上行動能，有助提升市場耐久度及抗震性。尤其近期健護、房產等板塊接力，讓美股漲勢更具廣度，消除資本集中風險，也為後市創高提供穩固基礎。

然而，輪動背後也帶來短線波動加劇，投資人需留意大盤拉回整理及資金再分配可能產生的衝擊。部分機構認為，若科技龍頭基本面仍強，最終仍會回歸領漲角色，但短期內板塊輪替與資金調整恐持續。整體而言，此輪動有助美股突破性創高轉向結構性成長，惟投資人宜審慎佈局並觀察AI與傳統行業表現平衡發展。

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