AI熱潮暫歇，美股科技股回檔，AI主題ETF加速布局，市場結構正醞釀新一輪輪動。

隨著2025年美股持續刷新高點，原本由AI領軍的科技巨頭卻在近期出現明顯回檔。以 Nvidia (NVDA)、Palantir (PLTR)、Meta (META) 等代表的AI陣營，過去一年推升指數快速攀升，但近來包括 Palantir 在內的多檔科技股遭遇資金轉向，PLTR單日重挫逾9%，創下五日連續下跌新紀錄，Nvidia及AMD也分別回落超過3%和5%。此一現象不僅反映部分機構對科技板塊估值的疑慮，也凸顯市場輪動至防禦型與傳統板塊，如房地產、公用事業、醫療健康等。

原因除了獲利了結，亦受短空消息影響。以 Citron Research 對Palantir的「過度慷慨」估值目標報告，加上 OpenAI 最近高達5000億美元的估值比較，明顯拉高市場對AI泡沫的警戒。與此同時，S&P 500的結構正逐漸由極度集中於少數科技巨頭，轉向多元性的金融、醫療、消費等板塊共同驅動。Citi策略師 Scott Chronert 即指出，這種輪動代表指數健康結構的深化，短期波動是成長股與價值股共舞的必然表現。

在AI題材仍被長線投資人重視時，市場主題ETF布局正加速競爭。除原本的AIQ、BOTZ、XT等知名AI板塊ETF，英國資產管理大廠 Janus Henderson 今年宣布推出新ETF“JHAI”，積極分類全球AI產業生態圈，包括基礎建設(Enablers)、增強技術(Enhancers)、及終端應用(End-Users)，希望捕捉橫跨半導體、醫療到雲端等多元AI商機。此舉不僅回應投資人分散風險、有別於個股投資的需求，也反映主題型被動、多元產業鏈配置將成為接下來AI投資的主流趨勢。

AI板塊短期雖面臨修正壓力，然相關產業如晶片設計(Nvidia)、雲端服務(Microsoft/MSFT)、大型資料分析(Palantir)以及新型ETF，長線正處於企業結構轉型與商業生態加速整合階段。市場結構輪動，有利削弱資金過度集中所帶來的潛在系統性風險，也為投資人提供更多挑選空間。總結來看，美股AI題材並未降溫，僅技術性回調及健康輪動，投資主題ETF布局與多元化策略，將是下一季關鍵發展。

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