聯準會即將調整貨幣政策框架，市場普遍期待9月降息，各界憂政治壓力恐影響獨立性。

在美國聯邦準備理事會（Federal Reserve, Fed）主席Jerome Powell即將於本週五於Jackson Hole發表卸任前最後一場重磅演說之際，市場高度關注其是否暗示下月將啟動降息，甚至更關心Fed將對政策框架做出大幅調整，影響其未來數年貨幣走向。隨著近期非農就業逐漸降溫、消費者和生產者價格數據矛盾、政界以及接班人候選人紛紛表態支持降息，Fed內部的政策分歧罕見公開化，兩位理事會成員更在七月底會議中投下反對票，要求立刻降息。

Jackson Hole年會一向是全球市場解讀央行政策、預測經濟前景的風向球。根據DataTrek Research統計，過去五天S&P500於會議前後平均上漲0.9％，反映主席談話有助於提振信心。不過今年會前股市走弱，主因投資人擔心聯準會是否能抗拒政治施壓，真正維護獨立性。白宮與財政部等多方近來頻頻喊話，部分前任或接班人呼籲降息甚至指責過去的「平均通膨制」政策助長了2021-2022年惡性通膨，拖慢升息時點。

本次大會焦點之一是Powell將拋棄自2020年來奉行的平均通膨目標，恢復嚴格2%通膨上限，意即未來面對物價波動與供應鏈衝擊時，將更早而果斷地調整利率，強化市場預期與政策透明度。這一變革回應過去五年因政策溫和導致通膨失控的批評，亦反映Fed預期未來供應衝擊或通膨波動將更常態化，貨幣政策需更具前瞻與彈性。

外界對變革看法分歧，有機構認為新框架有助抑制通膨、重塑信心，但亦有評論憂心專業判斷若受選舉等政治施壓而動搖，恐引發信任危機。此外，市場普遍預期9月降息概率高達84%，但Fed仍強調，決策以充分就業與物價穩定為唯一目標，不受外界干擾。

展望未來，貨幣政策框架朝向更嚴謹的通膨目標將牽動金融資產重定價、美股波動加劇。若新制成功，Fed有機會修復因通膨失控受損的公信力，重建市場對美國經濟的長期信心。反之，若降息受制於政治壓力，市場可能擔憂政策獨立性下降，恐加劇資金外移與市場波動。此番大調整，無疑將成聯準會在新經濟時代是否成功轉型的關鍵考驗。

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