美國消費市場面臨關稅與通膨壓力，成本控管與定價策略成大零售商勝負關鍵，消費者展現早鳥比價及高價敏感度，促使Costco、TJX、Amazon等價值型連鎖成最大贏家。

美國零售業在今年的消費旺季，正遭遇前所未有的競爭壓力與政策衝擊，包括關稅升高、通膨悄然回溫與消費者信心下滑，零售巨頭如何突破困境成為市場焦點。

最近一份UBS關於返校消費的調查顯示，高達一半以上受訪者視進口關稅為主要經濟隱憂，僅次於通膨。其中，預期今年家庭在返校消費品（服飾、鞋類、文具及電子產品）上的平均支出約858美元，較去年下滑2%。消費者普遍提前購物，主因是擔憂關稅再推升價格。National Retail Federation的數據也指出，雖然整體消費動能仍未崩潰，但消費支出呈現貧富分化，高收入族群依然消費，底層五成則明顯因壓力收縮花費。

在成本壓力下，各大零售商紛紛祭出應變策略。Costco（COST）最受矚目，憑藉其Kirkland自有品牌優勢及彈性供應鍊，強力向供應商施壓控價，甚至通過提前庫存與產地調度降低關稅衝擊。有力的價格策略配合有競爭力的商品，使Costco營運表現持續強健。

同樣受益於消費者「向下消費」轉移的是TJX Companies（TJX）。其特價及靈活採購模式成為抵抗成本上升的天然防護罩，在消費者高度比價、尋求折扣及次新產品時，TJX有效吸納原本屬於百貨業的市占。投行一致看好其營收與獲利表現，預期將持續獲得消費者青睞。

電商龍頭Amazon（AMZN）則在今年的Prime Day提前引爆返校消費潮，根據Adobe For Business，該檔期學用品銷量年增高達175%。Amazon以大規模促銷及快速送達，搶占消費者心中首選位置。消費者行為調查顯示，選擇Amazon的主因為價格優惠及便捷，未來有望進一步提升市占率。

相較之下，Target（TGT）近期表現乏力，業界分析指出其品牌定位與目標客群模糊，導致市場流失。反觀Walmart（WMT）則充分掌握美國消費脈動，善用定價與多元通路策略，不僅在傳統客群中占有絕對優勢，也能有效吸納數位消費潮流。

面對關稅引發的通膨走勢，零售業者普遍不敢將全部成本轉嫁消費者，而透過庫存管理、供應鏈多元化及促銷活動分散壓力。Morgan Stanley分析師指出，雖然消費者基本面尚未「失血」，但物價敏感度已成主流，只有能夠同時維護毛利與價值感的企業，才是最大贏家。

展望未來，美國消費市場在政策與成本壓力下將加速重構。價值與靈活經營型零售商如Costco、TJX、Amazon將持續受惠，而競爭格局將逐漸向高附加價值與強大供應鏈者集中。至於Target是否能重新定位、扭轉頹勢，則有待領導團隊明確表態。整體而言，消費者「精打細算」的意識已深植市場，零售業的生死戰，才正要開始。

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