美國油氣產業模式去年突變，併購總金額飆至2,066億美元，創三倍增幅；大型企業如Exxon Mobil積極推動規模化精進，利潤雖走緩但效率提升成為新重點。

美國油氣產業正在經歷一場前所未有的併購浪潮。根據EY于本週發布的研究，2024年間美國能源企業進行的併購總額高達2,066億美元，較前一年激增三倍，凸顯產業正從過去著重股東回報轉向透過規模化追求更高效率及長期競爭力。

這波併購由Exxon Mobil（XOM）、Diamondback Energy（FANG）、ConocoPhillips（COP）等業界巨頭領軍。以Exxon Mobil為例，去年以845億美元收購資產，是全美最大買方，並於5月完成對Pioneer Natural Resources的600億美元交易，震撼產業格局。大型企業藉此大幅擴張資源與產能，逐步主導全美油氣生產布局。

儘管國際油價自2022高點回落，企業利潤於去年下滑10%至748億美元，不及2022年高峰，但企業手中現金充沛反而促使以併購強化營運。2024年，油氣公司發放的股利和庫藏股支出減少25%，僅為292億美元；而對於原油與天然氣的探勘及開發支出則微幅下降7%，來到855億美元。這展現能源業者將資源更集中在提升實質營運效益與整合同業資產。

EY能源交易策略合夥人Bruce On表示，企業不僅重新檢視生產流程、工具與人力資源，也強化營運所有環節，併購背後所帶來的規模化優勢將有助未來增強抗波動能力。與此同時，中小型業者面臨競爭壓力，主導權逐漸向綜合型巨頭轉移。

不過，今年部份業者如Petrobras（PBR）亦選擇保守策略，官方澄清近期未計劃與Raizen進行乙醇生產及分銷合作，凸顯部分企業在現階段仍以核心業務為主而非積極擴張。

產業專家指出，持續的低油價與現金流優勢，會推動未來更多併購案發生，加速產業整合並促使資本運作模式根本性改變。然而，效率提升是否能完全彌補利潤縮減，仍是市場密切觀察的問題。未來隨全球能源結構轉型與價格波動，油氣巨頭如何優化資源、合併策略，將直接牽動美國乃至全球能源市場發展，值得持續追蹤。

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