過去一週AI大廠與科技股紛紛修正，資金轉向醫療、地產等防禦型板塊，標普500出現健康輪動，市場結構或面臨新局。

美股科技板塊近期出現明顯修正壓力，AI領頭羊如Nvidia (NVDA)、AMD (AMD)、Palantir (PLTR)及Meta (META)接連下挫，拖累以科技為主的Nasdaq指數於週二午後重挫1.5%，延續五日連跌態勢。Palantir更連續五日收跌，創下今年最長的跌勢。此波資金撤離科技股，不僅反映獲利回吐壓力，亦意味市場在高度集中後的正常結構調整。

短期內，利空來源集中在獲利實現及估值修正。Citron Research對Palantir發表看跌報告，認為其相較OpenAI高估，僅給予$40的目標價，而Nvidia及AMD也分別受資金大舉撤離，顯示投資人正由科技板塊移向其他具穩健獲利基礎的產業。指標ETF如Technology Select Sector SPDR Fund (XLK)接連下跌1.5%。同時，Meta因AI持續加大資本支出亦承受賣壓。

顯著的是，大型科技股修正之際，傳統防禦型板塊如Healthcare (XLV)、Homebuilders (XHB)、Real Estate (XLRE)、Utilities (XLU)、Materials (XLB)和Consumer Staples (XLP)則逆勢走強，成為美股漲勢的主要推手。本輪輪動代表市場結構可能更均衡，而非僅依賴少數AI巨頭拉抬大盤。根據Citi策略師Scott Chronert分析，若能讓科技成長股與其他產業並進，美股指數漲勢將更為持久且穩固。

分析人士認為此輪調整，並非代表科技板塊走入空頭，而是健康的獲利了結和結構正常化。投資人短期開始青睞受惠於經濟周期的中小型股及受通膨支撐的防禦型板塊，不過，科技與AI相關產業若能持續在基本面展現成長，資金仍有機會回流。市場接下來關注重點，將落在本週聯準會主席Powell於Jackson Hole年會發表的談話，以及產業龍頭如Walmart (WMT)、Target (TGT)等零售巨頭財報，其表現及對後續通膨、消費情緒及宏觀政策可能產生新一輪資金配置思維。

總結而言，AI及大型科技股短線修正使美股結構重新洗牌，資金輪動塑造多元領漲局面，有助於美股走勢健康發展。但在利率前景、通膨數據及產業財報交錯影響下，投資人更需審慎評估行業基本面，布局時把握板塊輪動契機。

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