聯準會內部利率決策分歧加深，Powell演說成市場焦點，政策調整與美股波動相互牽動。

美國聯準會（Federal Reserve，Fed）政策分歧異常激烈，市場矚目即將於Jackson Hole舉辦的年度央行高峰會，主席Jerome Powell的最新經濟前瞻與政策框架調整計畫成為全球金融焦點。回顧7月FOMC會議，罕見出現超過30年來首次兩位理事反對維持利率不動，顯示決策層對降息時點與力道各持異見。Bowman與Waller直言偏好儘早降息，以舒緩就業市場日漸疲弱和不明朗的加徵關稅壓力。自此，Fed各理事言論分歧明顯：有的主張穩健僅降息，有的則力促更大幅度寬鬆，外部政治壓力亦如影隨形。

近期公佈的經濟數據更使降息預期情緒升溫。7月非農就業顯示勞動市場持續降溫、消費者物價逐步回穩，但生產者成本卻加速上升，讓決策更添難度。隨著9月利率會議在即，市場對降息概率提升，Fed Fund期貨顯示已高達84%預期將調降。

今年Powell在Jackson Hole的演說，不僅有望明確釐清Fed未來數月政策方向，更可能宣告全面修訂「平均通膨目標制」，回歸單一2%通膨目標，並強化對供應鏈衝擊與更頻繁通膨波動的預判。這類政策框架調整源於疫情期間，Fed延後升息導致通膨爆發、而新策略保守預警，符合近年多位金融專家對決策遲滯的批評。

投資人高度關注Jackson Hole會後美股表現。根據DataTrek統計，自2010年以來，S&P 500指數在會前後共十天主要呈現上漲，平均漲幅0.9%，高於多數年份；特例為2022年Powell釋放鷹派訊號後大跌。面對本次政策不確定及主席遴選角力，Fed的獨立性與政治干擾成市場討論重點，多數分析師預期Fed言行將深刻牽動未來數月利率走勢與美股多空。展望未來，經濟政策與政治交錯下的貨幣政策獨立性、金融市場反應，以及新主席遴選何時結束，都將是投資人不可忽略的觀察點。

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