ETF市場迎來巨變，主動型ETF新發數量佔比高達86%，Vanguard今年首推主動美股ETF，改寫長年被動投資主導格局。

美國ETF市場正掀起主動型浪潮，資產管理巨頭Vanguard宣布今年將首度推出主動管理型美股ETF，象徵著被動指數時代迎來重大拐點。根據最新監管文件，Vanguard將以與Wellington Management合作的三檔現有主動基金為基礎，發行新ETF，分別聚焦於成長、價值與股息策略。這是Vanguard首度推出主動選股ETF產品，先前僅有少數債券主動型ETF，此舉被市場視為對主動型需求急速攀升的積極回應。

資金流向與新產品數激增佐證主動型ETF爆發。今年以來，全美新推出的ETF產品高達630檔，較去年同期大幅增長，其中主動型策略佔比高達86%。根據JP Morgan最新報告，主動型ETF已佔全美ETF總資金流入的37%。這種現象源於投資人對於表現凌駕指數、具備稅務與費用效率新包裝的主動ETF興趣大增。Morningstar數據亦顯示，主動型ETF六年前才剛起步，如今已成美股ETF市場最火熱領域。

Vanguard過去堅守低成本、被動投資理念，如今跨足主動型股票ETF，業內人士認為將能穩步吸引資金，「這些都是成熟的策略，可成為投資組合新基石。」而BlackRock（BLK）等同業亦持續擴大主動ETF陣容，反映資產管理產業競爭愈趨白熱。各大投資機構積極布局，不僅為自身帶來收入，亦改變ETF市場面貌。

不過，部分分析師也表示，主動型ETF表現需長期追蹤，與被動型策略不同，績效高度依賴投資管理團隊能力，同時在市場波動期亦有較高風險。隨著越來越多投資人轉向主動ETF，產業競爭壓力將加劇，投資策略分化也可能對資金流動性造成影響。

展望未來，主動型ETF勢將持續改變美股投資生態，Vanguard的加入能否進一步推動市場規模或引發新一輪價格/策略競爭，值得密切觀察。主動與被動ETF之間的資金拉鋸，勢必成為今年下半年美股資產配置策略的新主戰場。

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